Wells Fargo投資研究所のグローバル株および実質資産部門のディレクターであるSamer Samana氏は、金の長年の価格上昇傾向は依然としてそのままであると述べました。価格が引き続き蓄積される可能性は十分にあるものの、上昇傾向を損なうものはないと述べました。
ウェルズ・ファーゴは、米連邦準備制度理事会(FRB)が12月の会合で金利を引き下げるだろうと予測しているが、1月まで待つ可能性もある。いずれにせよ、金利引き下げは確実である。
サマンナ氏は、ドナルド・トランプ米大統領が人事任命を継続するにつれて、特にFRBの次期議長であるジェローム・ポウェル氏が選ばれた場合、FRBはより穏健になるだろうと述べています。おそらく12月中に。
同氏は、ケビン・ハッセットが現在トップ候補であると述べました。市場はハッセット氏の発言にますます注目するでしょう。サマンサによると、それはミラン知事の見解と一致し、2%の金利水準を目指す可能性が高いです。
同氏によると、これは金にとって最大の障害の1つを軽減するだろう。資産を保有する際の機会コストは利益を生み出さない。金利、特に実質金利が下落すると、金価格を支えるだろう。それはまた、米ドルの別の弱体化につながる可能性もある。
米ドル指数は約15%下落し、110から96になりましたが、約3〜4%しか回復していません。これはサマナがネガティブなシグナルと評価しています。彼は、今後12〜15ヶ月で、米ドルは横ばいになる可能性が高い、または少なくとも大幅な上昇トレンドを生み出すことはないだろうと予測しています。ウェルズ・ファーゴは、現時点では米ドルの上昇余地をあまり見ていません。
サマナはまた、資産の多様化の傾向が世界市場に広がっていることを観察しており、これは引き続き金をサポートするでしょう。
不安定が増大する状況において、投資家は以前は債券が担っていた防御策をますます探しています。彼は、インフレ率が依然として高く、インフレ率が3%にとどまったときにFRBが金利を引き下げた環境において、金は重要な保護手段になりつつあると考えています。
ウェルズ・ファーゴが金価格を押し上げると考えるもう1つの要因は、AIや仮想通貨市場を牽引する株式グループを含む貴金属の最も強力な競合他社の相対的な弱体化です。
Samanaは、過去に米国に流入した資本の大部分は、高金利と世界の変動の激しい状況における米国の安定性から来ており、AI株グループの優れたパフォーマンスが加わり、多くの投資家が米国株を購入するために米ドルに両替したと述べています。しかし、多くの原動力は現在衰退しているか、もはや持続可能ではありません。
同氏は、AIは現在、グローバルな話であると述べました。投資家は韓国や中国で機会を探すことができます...米国とそれほど変わりません。なぜなら、サプライチェーン構造とAI開発が変化しているからです。
サマナ氏は、ブロックチェーンはかつて金価格の上昇の大部分において多様化し、優れたパフォーマンスを発揮するための魅力的な選択肢であったが、それはもはやそうではないと述べました。ビットコインはその空白を埋めましたが、ここ6〜12か月で、ブロックチェーンでさえ弱体化しました。彼は、金こそが時間の経過とともに耐久性を証明した資産であると強調しました。
Samanaによると、もう1つの注目すべき点は、金が実際には長年にわたって熱狂的な株式市場よりも優れていることです。S&P 500を金価格で換算すると、この指数は2021年末からピークを迎え、金に対して4年間相対的に下落しています。これは、Samanaによると、多くの人が気づいていないことです。
同氏は、ウェルズ・ファーゴは投資家を商品グループに配分させることに苦労することがよくあると述べました。しかし、全体的に見ると、この資産グループは素晴らしい多様化ツールであり、金に深く目を向けると、これは短期間で強力なパフォーマンスを持つ資産の1つです。
サマンアにとって、金価格の上昇論点は構造的なものである。FRBが利下げを開始し、インフレ率が依然として3%であるにもかかわらず、労働市場の支援を優先する場合、それは債券投資家が損失を被ることを意味する。
債券は圧力にさらされ、高インフレ環境ではもはや効果的な保護手段ではありません。その時、投資家は多様化のための別の場所を探す必要があり、金は不安定な時期に良好な実績があることが多いため、最も簡単な選択肢になります。個人投資家にとって、これは債券がこれまで担ってきた役割です。
