Kitcoによると、世界の商品市場は中東の緊張から大きな影響を受けています。原油価格は供給途絶の懸念から急騰しましたが、金価格は以前の急騰期を経て大幅に下落しました。
HSBC(世界最大の銀行および金融サービスグループの1つ)のチーフ貴金属アナリストであるジェームズ・スティール氏は、現在の動向は金が「安全な避難場所」としての役割を失ったことを意味するのではなく、金融市場の流動性圧力を反映していると述べています。
スティール氏によると、中国の金需要は依然として非常に強いです。中国国内の金価格と世界の金価格の差は現在1オンスあたり約20米ドルであり、国内の購買力が依然として高く、主に金融機関からのものであることを示しています。
同氏は、中国とインドでの最近の規制改革により、保険会社や増資ファンドが現物金を蓄積する道が開かれたと述べました。さらに、中国人民銀行(PBoC)も直近の月に8.1トンの金を買い越し続けています。
1月末に5,400米ドル/オンス前後でピークに達した後の金の急落について評価して、スティール氏は、以前の市場は投機資金が大量に流入したため、急騰しすぎたと述べました。
「イラン紛争がエスカレートする中、金価格が下落したため、金は安全な避難場所としての役割を果たすことができなかったという意見が多くあります。私はその逆が正しいと思います」とスティール氏は述べました。
HSBCの専門家によると、原油価格の急騰はインフレ懸念を引き起こし、債券利回りと米ドルを押し上げ、株式市場は弱体化しました。そのような状況下で、投資家は他の市場での損失を補うために現金を必要としており、金は最も流動性の高い資産となっています。
「金は保険契約のようなものであり、激しい変動期には、投資家はその「保険契約」を現金に換算しました」とスティール氏は述べています。
HSBCはまた、原油価格と金価格の相関関係が以前と比較して大幅に変化したと考えています。1970年代と1980年代には、2種類の資産はしばしば同じ方向に増減していましたが、現在ではこの関連性は非常に弱く、時には逆転することさえあります。
さらに、同銀行は、金は投資ポートフォリオの多様化戦略において依然として重要な役割を果たしており、特に地政学的な不安定さと世界中で非米ドル化の傾向が強まっている状況下ではそうであると見ています。
HSBCのコモディティ戦略専門家であるウィレム・セルズ氏とルシア・クー氏は、中長期的に金に対して引き続きポジティブな見方を維持しています。
HSBCによると、最近の金価格は米ドル高と金利の高水準維持への期待によって圧力を受けているものの、安全資産としての需要、中央銀行の金購入活動、投資ファンドの資産多様化の需要など、市場を支える基盤となる要因は依然として残っている。
同銀行は、現在の変動は短期的なものであり、世界の金融市場が依然として不安定な状況では、金は依然として魅力的な資産であると考えている。
