1月のピークから大幅に調整された金価格は投資家を不安にさせる可能性がありますが、ある調査専門家によると、この下落は、ファンダメンタルズ要因が依然として確固たるものであるため、魅力的な購入機会を開きます。
キットコニュースとのインタビューで、ウィズダムツリーの商品・マクロ調査部門責任者であるニテッシュ・シャー氏は、最近の投げ売り(金価格がピークから1,000米ドル以上下落した原因)は、主にマクロ経済要因を反映したものではなく、主にポジションの変化と投げ売りによるものであると述べました。
「1月のピークからの下落の大部分は、価格からバブル要因を排除しただけだと思います」と彼は言いました。
シャー氏は、債券利回り、米ドル、投機的ポジションなどの伝統的な要因は、下落幅のほんの一部しか説明できないと説明しました。彼のモデルは、これらの要因が約200米ドルの下落幅を占めるに過ぎないことを示しています。これは、総調整幅よりもはるかに低いです。
「その数字はほとんど取るに足りない...一方、私たちはピークから1,000米ドル以上を失った」と彼は強調し、変動の大部分は根本的な要因によるものではないと述べた。
代わりに、彼は、変動期に流動性を高めるために投資家が金を売却する際、一般的な市場からの圧力が主な原因であると述べました。
彼はまた、これは異常ではないと指摘しました。歴史的に、金は主要な地政学的出来事が発生したときに最初に下落し、その後再び上昇する傾向がありました。「主要な地政学的リスクが発生するたびに、金価格は通常、まずわずかに下落してから上昇します」と彼は述べました。
短期的な変動にもかかわらず、シャー氏は現在の価格はまれな買いの機会であると断言しました。「金は掘り出し物価格にあり...本当に買う良い機会です」と彼は言いました。
市場への投入ポイントを待っていた投資家にとって、彼は今がまさにその時だと考えています。「人々は長年私に「私は金が好きですが、購入ポイントを待っています...」と尋ねてきましたが、おそらく今がその時でしょう」と彼は言いました。「今買わないなら、おそらく決して買わないでしょう。」
金価格の下落の原因の一部は金利の変動への期待ですが、シャー氏は市場が大幅な引き締めの可能性を過大評価している可能性があると考えています。
同氏は、中央銀行が供給ショックによるインフレを抑制するために大幅な利上げを行うかどうかについて懐疑的な見方を示しました。なぜなら、それは経済を景気後退に陥れる可能性があるからです。
「私は、この状況下で中央銀行が金利を引き上げるのではないかと非常に疑っています」と彼は述べました。
その代わりに、彼は政策立案者が立場を維持し、インフレを自己進化させると予測しています。これは金にとって有利なシナリオです。
今後、地政学的な緊張は、短期的な変動にもかかわらず、金価格の主な支持要因であり続けるだろうと彼は考えています。
「地政学的リスクは消えないだろうし、投資家がそれに気づくと、金価格は上昇するだろう」と彼は述べた。
基本シナリオによると、同氏は金価格が年末までに約5,020米ドル/オンスに達する可能性があり、地政学的リスクが高まった場合、6,000米ドルまで上昇する可能性も排除しないと予測しています。
金に加えて、シャー氏は、現在の環境は、特に世界経済がインフレ圧力と供給制限を伴うサイクル終盤に入るにつれて、商品市場全体にとっても有利であると考えています。
「経済サイクルの終盤は通常、商品にとって有利です」と彼は述べ、エネルギー、農産物、および基礎金属は、貴金属が以前に市場を牽引した後、上昇傾向に追いついていると述べました。
同氏はまた、地政学的な混乱と供給への投資不足が、商品の長期的な価格上昇サイクルを助長していると強調しました。
ポートフォリオの配分について、同氏は投資家に対し、従来のポートフォリオ(株式と債券に加えて)の商品に15%〜20%を割り当てることを推奨しました。そのうち、約20%は貴金属、金を含むべきです。
「私は商品を広く割り当てますが、そのうち約20%は貴金属に割り当てるべきです」と彼は言いました。
同氏はまた、流動性の高い市場に焦点を当て、一般的な商品指数のみを追跡するのではなく、価格が大幅に上昇し、供給が逼迫している商品を優先することを推奨しました。
