金、銀、プラチナなどの貴金属の価格は、地政学的緊張の高まりの中で、最近下落傾向を記録しています。
しかし、ブルッキングス研究所の上級専門家であるロビン・ブルックス氏によると、主な原因は金が「安全な避難場所」としての役割を失ったことではなく、市場における個人投資家の急増に起因しています。
ブルックス氏は、新たに発表された分析の中で、2025年末から今年初めにかけての貴金属の力強い上昇が、多くの小規模投資家の参加を惹きつけたと述べています。
投資家の構造の変化により、市場の動きも変化しており、金はリスクの高い資産に似た反応をする傾向があります。これは、紛争がエスカレートしたときに金価格が下落したが、沈静化の兆候が現れたときに回復したことに表れています。
それに加えて、市場は貴金属の下落傾向に対する他のいくつかの説明も広めています。一部の意見では、投資家は以前に大きな利益を達成した後、利益確定を急いでいると言われています。
他の意見では、市場の激しい変動により、投資ファンドは証拠金の要求を満たすために、金を含む収益性の高い資産を売却せざるを得なくなったと指摘しています。しかし、ブルックス氏によると、これらの要因は短期的なものであり、金の本質を変えるものではありません。
市場データによると、イラン紛争が勃発して以来、金価格は約15%下落、銀価格は最大25%下落、白金価格は約20%下落しました。一方、S&P500指数は同じ期間に約5%しか下落していません。
この下落幅は、貴金属が株式市場よりもポジティブな動きを見せていないことを示しており、不安定な時期には珍しいことです。
ブルックス氏は、株式の下落幅は、金のような安全資産を求める資金の流れを活性化するには十分ではないと考えています。同時に、現在の動向は、2022年のロシア・ウクライナ紛争後の段階と多くの点で類似しており、金価格は期待どおりに急騰していません。これは、市場が貴金属の役割の変化を反映するのではなく、過熱サイクル後の調整過程にあるという見方を裏付けています。
それにもかかわらず、長期的には、ブルックス氏は依然として金に対して肯定的な見解を持っている。彼は、米国と多くの主要経済国の緩和的な財政政策が依然として通貨価値に圧力をかけており、それによって金のようなリスクヘッジ資産に対する需要を維持していると述べた。
国際市場では、26日午後5時00分のスポット金価格は1オンスあたり4,426.2米ドル前後で変動しました。
この展開は、投資家が地政学的状況と世界経済政策からのシグナルを注意深く監視し続けているため、市場が膠着状態にあることを示しています。
