米国銀行(Bank of America - BofA)の評価によると、金価格は春に蓄積段階を継続する可能性があります。
短期的な抵抗に直面しているにもかかわらず、金価格は1月末の投げ売りから回復し、1月をポジティブな状態で終えることが期待されています。
最新の商品レポートで、バンク・オブ・アメリカのアナリストは、今後12ヶ月間の金価格目標を1オンスあたり6,000米ドルに再確認しました。
しかし、彼らはまた、貴金属は、株価が急騰した後、投資家がポジションを調整する際に、短期的にいくつかの不利な要因に直面していることを認めました。
「最近の変動後の資金流入を懸念しています。金の上昇は、金地金と硬貨の需要、中央銀行の買い活動、ETFファンドへの資金流入という3つの原動力すべてから買いが来ているため、実際に急増しています。しかし、投資家が金の割合の増加速度を遅らせている兆候が現れています。
したがって、関税政策に関連する新たな不安定さがこの蓄積期間を長引かせない可能性があるにもかかわらず、春に金価格が弱まる可能性を検討しています」と専門家は述べています。
米国の関税政策の不確実性による経済リスクに加えて、アナリストは、金市場は米連邦準備制度理事会(FRB)からの金融政策の方向性に関するより明確なシグナルも必要であると述べています。
先月の大幅な調整は、一部にはドナルド・トランプ大統領がジェローム・パウエルの後任としてケビン・ワルシュ元中央銀行総裁をFRB議長に指名したことに起因しています。
ワルシュ氏は伝統的な政策立案者と見なされており、FRBが政治的圧力に対して独立性を維持するのに役立つ可能性があります。しかし、BofAによると、長期的には、この指名は市場の当初の投げ売り反応ほど金にとって不利ではありません。
「新しいリーダーシップの下でのFRBの方向性については、依然として多くの不確実性があることを認めます。ほとんどの投資家は、米ドルの弱体化と米国債利回りの上昇を期待しています。
通常、米ドル安は金価格の下落を伴いません。したがって、より大きな疑問は金利の影響にあります。ワルシュ氏はかつて政策金利の引き下げの意図を強調しており、これは金価格をサポートする可能性があると専門家は述べています。
しかし、アナリストによると、金利は問題の一部に過ぎず、FRBは依然として巨額の貸借対照表を処理する必要があります。ワルシュ氏は、FRBの貸借対照表を縮小したいと考えていますが、BofAはこれが大きな課題になる可能性があると警告しています。
世界的な金融危機の後、FRBによる国債の購入は、商業銀行が豊富な準備を確保するのに役立ちました。
FRBが量的緩和政策を通じてバランスシートを縮小した場合、この準備量は減少し、流動性不足を引き起こし、金融市場に影響を与える可能性があります。同時に、FRBは債務ポートフォリオの平均期間を短縮したいと考えていますが、これは短期債の債務借り換えリスクを高める可能性があり、同時に長期債の利回りを押し上げる可能性があります。
BofAは、上記の要因が財政再編のない状況で発生し、財政赤字への懸念を引き起こした場合、投資家は再び金の保有比率を高める可能性があると述べています。
