UBS(世界最大のグループに属するスイスの多国籍金融・銀行グループ)のアナリストは、米国の実質金利の継続的な低下は、この非収益性金属を保有する機会費用を削減するため、金ETFファンドへの投資需要をサポートすると考えています。さらに、中央銀行は金準備を増やし続けると予測されています。
「金価格は先週のほとんどの間、圧力を受けました」とアナリストは月曜日に発表されたレポートに書いています。「回復した後でも、この貴金属は依然として過去最高値よりも約7%低くなっています。」
UBSによると、金市場は最近非常に大きな変動を経験しており、最近数週間は2013年以来1日で最大の下落セッションを記録し、2008年以来最大の上昇セッションでもあります。
「これらの変動の直接的な触媒は、1月末にケビン・ワルシャーを米連邦準備制度理事会(FRB)議長に指名したことであり、これにより、より穏健な候補者の任命が米ドルの最近の弱体化傾向を加速させる可能性があるという懸念が和らぎました。それ以前は、金は米ドルの価値をめぐる懸念から恩恵を受けていました」と報告書は述べています。
UBSは、最近の変動により、一部の投資家が地政学的および市場の変動に対するリスクヘッジチャネルとしての金の役割を疑っていると述べましたが、銀行の見解は変わっていません。
「私たちは、そのような懸念は過剰であり、金価格の上昇傾向はすぐに戻ってくると考えています」とアナリストは述べています。「最近の変動にもかかわらず、金価格は年初から現在まで約16%上昇しており、地政学的な不安定さから大きな恩恵を受けている資産の1つであり、今後も続くと信じています。また、FRBの政策は、歴史のいくつかの段階で起こったように、金の上昇傾向を終わらせるとも考えていません。」
UBSは、ケビン・ワーシュがFRBの貸借対照表の縮小を支持しているものの、過去に利下げを呼びかけていたことを指摘しています。「これは、米ドルの価値に対する長期的な懸念がいくらか和らいだとしても、金価格を支えるでしょう。
米国の実質金利が引き続き低下する可能性が高いことは、非収益資産を保有する際の機会費用を削減するため、金ETFファンドへの投資需要を維持するのに役立つだろう。最後に、金価格の上昇の他の原動力は、中央銀行からの強い買い需要を含め、依然として損なわれていない」と報告書は述べている。
UBSのアナリストは現在、金価格が年末に1オンスあたり約5,900米ドルで終わると予測しています。「これは、商品市場に対する当社の全体的なポジティブな見解と一致しています。
私たちは、工業用金属と貴金属の両方の力強い上昇には残された余地があり、商品は2026年の投資ポートフォリオにおいてますます重要な役割を果たすと信じています。収益率は、需給の不均衡、地政学的リスク、および長期的なトレンドによって推進されます」と彼らは書いています。
「金の割合が大きく、実現可能な利益がまだ少ない投資家にとって、銅、アルミニウム、農産物などの他の商品への拡大は、将来の利益源の多様化に役立ち、投資ポートフォリオの安定に貢献する可能性があります。」
北米市場の取引開始時、スポット金価格は一時的にセッション中の最高値である1オンスあたり5,078.74米ドルまで急騰しましたが、その後、最初の取引時間で5,000米ドル近くまで下落に転じました。
