金価格が急騰しているにもかかわらず、5〜10%下落する可能性は依然としてありえます。

世界は、金価格が1オンスあたり4 000米ドルを超えた歴史的な節目に注目しています。この節目を最初に予測した専門家の一人であるベルナール・ダジャ氏は、金が印象的な上昇の勢いを見せているにもかかわらず、投資家の心理が変化すると市場は依然として大きく変動する可能性があると述べています。

ダハド氏は、短期的には調整期間があるだろうが、2026年までの中期的な見通しは依然としてポジティブであると述べた。「今後数ヶ月で、金価格は下落リスクにさらされる可能性があるが、2026年には価格上昇をサポートする多くの要因があるだろう」と述べた。

Dahdahによると、売り圧力は、取引所が投資信託を増やし、投資家が利益確定活動とともに投げ売りを余儀なくされるときに現れる可能性があります。「この状況は過去に何度も発生しており、2011年の米国債務、2020年のCOVID-19パンデミック、2022年のウクライナ紛争など、わずか数日間で5〜10%の減少を引き起こしています。」

米国議会が政府閉鎖を終わらせるための新しい予算法案を可決した場合、金は困難に直面する可能性があり、現在2週目を迎えています。同氏によると、米国政府が以前に一時的に活動を停止した(2013年、バラク・オバマ政権下、ドナルド・トランプ政権下)はすべて、問題が解決した後、金市場の熱を冷やしました。

ダハド氏によると、現在の金に最も大きな影響を与えている2つの要因は、米国の金融政策と債券利回りの変動です。米連邦準備制度理事会(FED)は、今後の2回の会合で利下げが期待されていますが、2026年までの政策方向性には依然として多くの不確実性があります。

同氏はまた、新たな関税水準と世界的な貿易緊張による「スパンフレクス」と景気後退への懸念が、国際投資家が米国債の保有を減らしていると指摘しました。

「解放記念日(仮訳:解放記念日)のわずか2週間で、米国の通貨市場ファンドからの資金流出額は150億米ドルに達しました。これは金融危機以来の最高額であり、その一部は金に流れ込み、価格の急騰に貢献しました」と彼は述べました。

Natixisの計算によると、米国通貨基金から資本が撤退するわずか1%で、そのうち20%が物質的な金に移行した場合、金価格はさらに約10%上昇する可能性があります。しかし、ダダは、現在の高価格は、特にジュエリー業界における物質的な金の消費需要を減少させ、中央銀行の買い意欲を鈍化させる可能性があるとも警告しています。

「この価格帯では、宝飾品の金需要が減少し、中央銀行の購入量が停滞していることがわかりました。これら2つの需要源は、世界の金需要の総量の約70%を占めています」と彼は述べました。

Natixisは、2026年の金価格の平均は約3 760米ドル/オンスになると予測しています。