シルバーフィーバーの蔓延

ブルームバーグによると、銀不足はインドだけでなく世界中に広がっているという。インドの年末商戦ラッシュはすぐに国際投資やヘッジファンドの波に共鳴し、多くの人々が銀をドル安に賭けるか、単に市場の強い勢いに従う手段として見ていたためだ。

先週末、世界の銀価格が決定されるロンドンの銀市場にも熱狂が広がった。大手銀行には取引できる金属がほとんど残っておらず、顧客からの電話やストレスの波の中で銀行が価格提示を拒否しなければならないため、多くのトレーダーは市場が「ほぼ麻痺している」と表現している。

今週、銀価格は1オンスあたり54ドルを超える新たな最高値まで上昇しましたが、金曜日に突然6.7％急落しました。これは、市場が耐えている極度の圧力を示しています。

ブルームバーグによると、2025年の「銀市場崩壊」の物語は多くの要因によるものである：太陽エネルギー産業は長年にわたって熱を帯びてきたこと、課税のリスクを回避するために米国に大量の銀が移送されていること、「米ドルが安いときに買う」傾向の一環としての貴金属への投資の波、そしてインドでの銀の消費需要の急増である。

インドではディワリ祭といえば金を買う人が多いイメージですが、今年は傾向が変わりました。金の記録的な上昇を受けて、多くの人は銀が「次のスター」になると信じています。

その結果、インドでは銀の需要が前例のないほど増加しました。ディーラーでは在庫がなくなり、国内価格と世界価格の差は1オンスあたり5ドルを超え、過去最高となった。一方、中国からの供給はホリデーシーズンのため中断され、ロンドン市場に大きな圧力をかけた。

世界的な銀ETFは購入額を急増させ、今年最初の数か月だけで1億オンス以上の銀を集め、市場の現物株の量が大幅に減少した。

メタルズ・フォーカスによると、ロンドンでは銀のローン金利が年200％に相当するまで急騰し、流動性はほぼ凍結したという。一部の銀行では、トレーダーがある銀行で購入し、すぐに別の銀行に売却して利益を得ることができるほどの価格差を提供していますが、これは大規模市場ではまれなことです。

TDセキュリティーズのアナリスト、ダニエル・ガーリ氏は、ロンドンの銀市場が供給不足に陥る可能性について1年以上警告してきたと述べた。

価格の上昇が速すぎる場合、市場はすぐに調整する可能性があるため、投資家は慎重になるべきだと同氏はアドバイスした。この予測は現実よりも早かったが、先週末、米中関係に明るい兆しが見られると市場は５％以上下落し、投資家の売りを招いた。

ダニエル・ガーリ氏は「供給を補うためにニューヨークや中国からの銀がロンドンに輸送されているため、銀は近い将来さらなる下落圧力に直面する可能性がある」と述べた。

10月19日午前8時5分現在、世界の銀価格は1オンスあたり51.11ドルとなっている。