金市場は急騰後の調整局面を迎えていますが、これは上昇トレンドの終焉の兆候ではなく、長期的な上昇サイクルの一時停止と見なされています。
ゴールドマン・サックスのグローバル金属取引部門責任者であるアンソニー・キム氏は、金価格は中期的に新たな高値を更新する余地がまだあると述べています。彼によると、貴金属が過去数ヶ月間強い上昇傾向を維持していないことは、市場の弱体化を反映しているのではなく、単なる蓄積段階です。
「これは価格上昇市場の終焉ではなく、長期的な休止期間です」とキム氏は述べました。
ゴールドマン・サックスの分析によると、金価格が停滞している原因の1つは、市場が米連邦準備制度理事会(FRB)の金融政策を再評価していることです。特に、運営体制の変化と金利の方向性に関する新たな兆候の後です。
それに加えて、地政学的な変動、特に中東での緊張も貴金属市場のキャッシュフローに影響を与えています。以前は金に割り当てられていた資本の一部は、エネルギーおよび金融市場の変動により中断されています。
しかし、依然として維持されている重要な資金の流れは、中央銀行による金の購入活動です。これは、長期的な金価格の基盤を支える要因と見なされています。
キム氏は、4,000米ドル/オンス前後の価格帯は、多くの機関や主要投資家が関心を持っている領域であると述べました。ゴールドマン・サックスの評価によると、この地域では、中央銀行と機関投資家からの買い圧力が現れています。
「投資家は、価格が4,000米ドル/オンスの領域に近づくにつれて、買いポジションを増やすことを検討できます」とキム氏は述べました。
ゴールドマン・サックスだけでなく、同銀行のアナリストも金に対して肯定的な予測を発表しました。それによると、貴金属の価格は、中央銀行の外貨準備の多様化の需要のおかげで、2026年末までに1オンスあたり4,900米ドルに上昇する可能性があります。
ゴールドマン・サックスの分析データによると、中央銀行は2026年に月平均約50トンの金購入ペースを維持する可能性があり、これは2022年以前の期間よりも大幅に高い。
多くの国が米ドルへの依存を減らし、地政学的リスクに対する防御能力を高めたいと考えている状況において、金は引き続き重要な安全資産と見なされています。
中央銀行の買い付け要因に加えて、米国の金利政策への期待も金価格に大きな影響を与えています。市場がFRBの利上げ継続の期待を下げるにつれて、貴金属への圧力は低下傾向にあります。
ゴールドマン・サックスの専門家はまた、リスクヘッジのためのデリバティブツールの使用に対する需要の増加が、金価格の変動をさらに大きくする可能性があると指摘しています。金価格が重要な水準まで上昇すると、金融機関によるポジション買い戻し活動が上昇の勢いをさらに高める可能性があります。
逆に、市場が反転した場合、防御ポジションの調整も金価格の変動を加速させる可能性があります。
それにもかかわらず、金の長期的な見通しは、中央銀行の買い需要、多くの主要経済国の財政リスク、投資家の安全資産探しの傾向などの支援要因のおかげで、依然としてポジティブに評価されています。
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注意:この記事は、金市場の動向と貴金属価格に影響を与える要因を更新したものであり、投資勧告ではありません。
