専門家は金価格がオンスあたり1,000ドル上昇する可能性があると予想外に予想

金市場の短期的な動向は変化しており、2025年の最後の2か月は価格が現在の水準付近で推移する可能性がある。しかし、ある専門家は、金の次の大きな動きは大幅に上昇し、おそらく1オンスあたり1,000ドル程度になるだろうと考えている。

ステート・ストリート・インベストメント・マネジメントの金戦略責任者、アーカシュ・ドーシ氏はKitco Newsとのインタビューで、金価格は1オンス4000ドルの抵抗線付近で堅調になると予想し、11月と12月は金ETFにとって通常マイナスの時期であると指摘した。

同氏は「金価格の目標は、どの時間枠で見るかによって決まる」と述べた。 「今後12カ月を見てみると、この上昇はまだ終わっていないが、おそらく8週間程度は蓄積が見られると思う。これは長期的な強気市場における健全な調整だ。」

このコメントは、世界最大の金ETFであるSPDRゴールド・シェアーズ(NYSE:GLD)が、価格がオンス当たり約4,360ドルでピークに達した後、金保有量を8トン近く削減した際になされた。

世界のETFの資金の流れは最近、後退の兆しを見せているが、金市場では依然として前例のないレベルの投資需要が見られている。ドーシ氏は、ETFの金保有高は依然として2020年のピークを大きく下回っており、新記録が樹立されるのも時間の問題だと考えていると指摘した。

「11月と12月は例年不利なため、今年はまだそこに到達しないかもしれないが、2026年の第1四半期には最高値を更新すると予想している」と同氏は述べた。

ステート・ストリートはまだ2026年の正式な金価格予測を発表していないが、ドーシー氏は1オンスあたり5,000ドルが妥当な目標であると考えている。

「価格が現在約4,000ドルであるときに、3,000ドルか5,000ドルのどちらかを選択しなければならないとしたら、私は5,000ドルのマークにもっと傾くでしょう」と彼はコメントしました。

ドーシ氏によると、ETFファンドは引き続き資本を引き出しているが、これは「取り逃しの恐れ」（FOMO）心理による、8月と9月の暑い時期が終わった後の季節調整傾向を反映しているだけだという。同氏は、ファンダメンタルズが依然として金を強力にサポートしているため、いかなる調整も浅いものになるだろうと考えている。

ワールドゴールドカウンシル（WGC）の最新データによると、価格が歴史的な最高値にあるときでも、現物の金需要は記録的なレベルにあることが示されています。ドーシ氏は、投資家が金に依然として魅力的な価値を見出しているため、より高い価格を受け入れていると考えている。

同氏は「今回の上昇局面では、金は買われ過ぎかもしれないが、所有され過ぎではないため、可能性は依然として大きい」と強調した。

金市場の構造を変える重要な要因は、中央銀行からの需要です。今年の公的在庫は750～900トン増加すると予想されており、過去3年間の年間約1,000トンよりも低いものの、この傾向が始まった2021年にはまだ2倍となっている。

「脱ドル化の傾向は金市場を根本的に変えた。金は今や法定通貨に代わる世界的な代替品となった」とこの専門家は語った。

同時に、インフレ圧力が依然として高い中、米連邦準備理事会（FED）が利下げを継続すると見込まれているため、投資需要は引き続き旺盛だ。金利の低下とインフレの上昇により実質金利は低下し、それによって利回りのない資産である金を保有する機会費用が減少します。

同氏は、「イールドカーブは右肩上がりの傾向にあり、これは長期債金利が短期金利よりも高く上昇していることを意味する。これは市場がインフレ率が高止まりすると予想していることを示している。その中で、金価格は引き続き下支えされるだろう。」と説明した。