ドイツ銀行は、中央銀行、特に新興経済国は、西側諸国からの制裁に対する金融リスクを回避するために、金準備を大幅に増やし続けると予測しています。
ドイツ銀行は、中央銀行が2008年の世界的な金融危機以来、準備に2億2500万オンス以上の金を追加したと推定していますが、米ドル保有比率は2000年代初頭のピーク時の60%から現在の約40%に減少しました。
アナリストによると、金の購入活動はロシア、インド、中国に限定されず、エジプト、アラブ首長国連邦、カタール、カザフスタンなどの国にも拡大しています。この傾向は、中央銀行の準備における金の割合が現在の30%から40%に増加する可能性があることを示唆しています。
このシナリオが発生した場合、ドイツ銀行は、世界の金価格は今後5年間で1オンスあたり8,000米ドルに達する可能性があり、これは現在と比較して約80%の増加に相当すると考えています。
この予測は、米ドル建て資産への信頼が低下している「非米ドル化」の傾向と一致しています。経済的および地政学的な不安定さなどの要因が、中央銀行に金準備の増加を促しています。
一方、世界銀行(WB)の商品専門家は、金価格は2026年に狭い範囲で変動する可能性があると述べています。金価格は2026年第1四半期を17%の上昇で終えましたが、銀価格は前期比55%の大幅な上昇となりました。
エネルギー価格の上昇と中東紛争の背景におけるインフレ懸念により、金と銀の価格上昇はここ数ヶ月で停滞しています。しかし、世界銀行は、2026年も一般的な価格水準が高いため、金価格が引き続き力強く成長すると予測しています。
予測によると、2026年の平均金価格は約4,700米ドル/オンスに達する可能性があり、その後2027年には約7%下落するでしょう。銀価格も同様の傾向になると予測されており、今年の平均は約70米ドル/オンスです。
「貴金属価格は、世界的なリスク心理、投機需要、マクロ経済状況に非常に敏感であるため、見通しは依然として多くの不確実性を秘めています。一般的に、ファンダメンタルズシナリオのリスクは依然として上昇傾向にあります。世界的な貿易緊張が再び高まったり、金融市場が大きく変動したりした場合、安全資産である資金が金と銀に流入し、現在の予測を上回る価格を押し上げる可能性があります」とアナリストは指摘しています。
世界銀行は、エネルギーと商品の価格が急速に上昇している状況下で、金価格に対する最大の抵抗は依然として高インフレであると考えています。
概して、世界銀行は、特に2025年初頭から金投機ブームが急増し、利益確定と投資ポートフォリオの再構築によって反転した場合、価格下落のリスクは重大になる可能性があると警告しています。
