HSBCの外国為替・商品戦略専門家であるロドルフ・ボーン氏の報告によると、金市場は2026年初頭から大きな変動を経験しており、中東での地政学的緊張の高まりにより、金価格は3月末に約5,415米ドル/オンスから4,400米ドルに下落しました。
この期間中、原油価格は大きく変動し、米ドルは主要な安全資産となり、債券利回りは上昇し、株式は下落しました。これにより、多くの投資家が流動性を高めるために金を売却したため、金は通常見られるような明確な「安全な避難場所」としての役割を果たしていません。
しかし、HSBCは、この傾向は短期的なものに過ぎないと見ています。緊張が一時的に緩和され、市場がより安定すると、金価格は急速に反発する可能性があります。
金と石油:もはや固定された関係ではない
HSBCは、金価格と原油価格の関係は現在、以前よりも柔軟になっていると考えています。一部の段階では、これら2種類の資産は一緒に増加する可能性がありますが、地政学的なショックでは、それらは反対の方向に進みます。
米ドルが急騰すると、金と原油の両方が圧力を受けましたが、中東の石油供給ショックにより、金は現金化のために売却されました。
これは、現在の環境では、金価格がもはや伝統的な地政学的保護資産のように単純に反応していないことを示しています。
金利は下がらないが、金は依然として支持されている
HSBCが強調した重要な点の1つは、金融政策、特に金利と実質利益の要素です。
専門家のロドルフ・ボーン氏は、高実質利益は貴金属が利益を生み出さないため、金にとって不利になることが多いと述べています。しかし、現在の状況では、長期債券市場、強い米ドル、変動する原油価格が、金をマクロリスクに対してより敏感にしています。
HSBCは、米連邦準備制度理事会(FRB)がすぐに利下げを行うとは予想していませんが、依然として緩やかな成長圧力とインフレ危機のリスクが金需要を引き続きサポートすると考えています。
中央銀行の需要と供給
HSBCはまた、中央銀行の金購入需要が2022年から2024年の期間と比較して落ち着いたことを記録しましたが、外貨準備の多様化の傾向は依然として残っています。
反対に、採掘およびリサイクルからの金の供給はわずかに増加すると予想されていますが、ジュエリーの需要は高価格のために弱まっています。これにより、市場は投資資本の流れに対してより敏感になっています。
見通し:金は依然として長期的な上昇トレンド
HSBCは、短期的な金価格の動向は、中東の緊張、原油価格、利回りに大きく依存していると結論付けています。しかし、中長期的には、地政学的リスク、財政赤字、実質金利よりも低い金利への期待などの要因が、金にとって引き続きポジティブな傾向を維持するでしょう。
この銀行は、金利政策がすぐに変更されない可能性があるにもかかわらず、中長期的な金価格について楽観的な見方を維持しています。
世界の金価格は、ベトナム時間4月21日午後2時に1オンスあたり4,779.07米ドルで取引され、31.40米ドル、つまり0.65%下落しました。
ベトナム市場の国内金価格について、SJC金地金の取引価格は1テールあたり1681万〜1706万ドン(買い - 売り)です。バオティンミンチャウ9999金リングの取引価格は1テールあたり1676万〜1706万ドン(買い - 売り)です。
