年初から一連の急騰を続けた世界の金価格は、10月21日に突然下落し、世界の投資家に安全資産の保有戦略を再考させた。
以前、10月10日、金の価格は歴史的記録である1オンスあたり4,000ドルを超え、その後すぐに4,380ドルまで上昇しました。しかし、わずか 11 日後、この貴金属は 2013 年以来の大幅な下落を記録し、わずか 1 回の取引で最大 6% 下落しました。
しかし、モルガン・スタンレーのアナリストらによると、金価格の上昇はこれで終わりではないという。それどころか、金融緩和政策、米ドル安、中央銀行の持続的な購買力によって市場は強気サイクルの新たな段階に入りつつあると彼らは考えている。
2025 年の「スター」は依然として金です
急激な調整にもかかわらず、金は依然として年初から約50％上昇しており、2025年には最もパフォーマンスの高い資産となる。
モルガン・スタンレーは、この増加は、中東の緊張、米国の貿易税、連邦準備制度（FRB）の独立性への懸念、米国政府の一時的な業務停止を引き起こした財政危機といった一連の大きな変動の直接的な結果であると考えている。
モルガン・スタンレー・リサーチの報告書によると、投資家は金をインフレに対するヘッジとしてだけでなく、中央銀行の政策から世界の地政学に至るまで、あらゆるリスクのバロメーターとしても捉えているという。
金の新たな「チェスゲーム」：FRB、USD、そして世界の信頼
モルガン・スタンレーによると、来年の金価格の「チェスゲーム」の方向性を決める鍵となるのはFRBの利下げサイクルだという。歴史によれば、1990 年代以降の金利引き下げサイクルでは、最初の 60 日間で金の価格が平均 6% 上昇しました。
この銀行の最新の予測は、2026年の金価格予測を1オンス当たり4,400ドルに引き上げ、以前の予測3,313ドルを大幅に上回りました。
米ドル安も重要な役割を果たしています。米国の成長期待が減速すると、多くの海外投資家が米ドル建て資産から撤退して金に乗り換え、シェルターマネーの流れがさらに強まった。ドル安はまた、他国の購入者にとって金が安くなり、世界的な需要が高まることを意味します。
偉い人たちはまだ手放してない
モルガン・スタンレーは、1996年以来初めて、中央銀行準備金に占める金の割合が米国債よりも高くなっており、これは貴金属に対する信頼が米国の公的債務を上回っている兆候であると指摘した。
それだけでなく、金現物ETFは第3四半期に260億ドルという記録的なキャッシュフローを記録し、運用資産総額は4,720億ドルとなり、史上最高水準となった。
モルガン・スタンレーは前向きな見方を維持しながらも、米ドルが突然再び上昇するか、FRBが予想ほど利下げしなかった場合、金市場は大きな圧力にさらされる可能性があると警告した。
さらに、長期にわたる高価格は、特に世界の金消費量の 40% を占める宝飾品分野の需要を弱める可能性があります。データによると、2025年第2四半期の金宝飾品の需要は、価格が高すぎるため消費者が躊躇し始めた2020年以来の最低水準に落ち込んだ。
10月25日朝の世界の金価格は1オンスあたり4,113ドル付近で取引された。
国内の金価格については、SJC金棒価格は1億4,780万～1億4,880万VND/テール（買い－売り）付近で取引されている。
Bao Tin Minh Chau 9999 の金リングの価格は、1 テールあたり 1 億 5,000 万 - 1 億 5,300 万 VND (買い - 売り) で取引されています。
