上昇の勢いが異常になりつつある
工業・貴金属グループのヘレウス（ドイツ）は、世界の金・銀市場は価格と供給の両方が大きな圧力にさらされており、「過熱」状態にあると述べた。しかし、市場のルールによれば「高値は自然に調整される」ため、近いうちに冷却サイクルが始まる可能性がある。
ヘレウスの10月のレポートによると、世界の金価格はわずか1週間で1オンスあたり200ドル以上上昇し、ここ数カ月で最も強い上昇となり、市場は「買われすぎ」となった。
ヘレウスの専門家らは、ガザ紛争が沈静化の兆しを見せていることで金価格が下落するはずだったが、実際は逆だったと述べた。 「機会を逃すことへの恐怖（FOMO）が、上昇の勢いを非合理なものにしている」とヘレウス氏はコメントした。
インドでは、人々が贈り物として金を買うことが多い光のディワリ祭には、例年のような「光」はもたらされません。金価格が記録的な水準にあるため、宝飾品の販売量は前年同期比17%減少し、2025年第2四半期には88.8トンとなった。しかし、金投資需要が急増し、国内の金プレミアムは25ドル/オンスに達した。ヘレウス氏は、供給が限られているため、インドの金輸入は前年比４４％減少したと述べた。
米国では、労働市場が低迷し９月に３万２０００人の雇用が失われる中、政府機関閉鎖で公式統計が遅れているため、連邦準備理事会（ＦＲＢ）が１０月末に利下げする可能性を示唆している。この情報は金の上昇の勢いをさらに強め、今週初めには価格がオンスあたり4,300ドルを超えました。
一方、銀市場も「熱い」。スポット銀価格は一時的に 1 オンスあたり 54 米ドルを超え、その後わずかに下落しました。ヘレウス氏は、先物市場には冷え込みの兆しがあるものの、現物の銀の供給は依然として極めて逼迫していると述べた。投資家がスプレッド取引に転じたため、COMEXの銀在庫は1000万オンス以上減少した。
銀ETFの活動も大きく変動し、わずか数日で900万オンスが購入され、その後1000万オンスが引き出しられ、2月以来最大の資金引き出しとなった。インドでは銀不足により国内ETFの新規登録受付が一時停止され、銀の輸入量は前年比46％減少した。
高価格は自動的に高価格に調整されます
ヘレウス氏によると、市場は「高価格が高価格に適応する」段階に入りつつあり、買い手が現在の価格に耐えられず需要が間もなく減少することを意味する。たとえば、2011 年の価格高騰では、メーカーが原材料の節約を余儀なくされたため、太陽電池に含まれる銀の含有量が最大 70% 減少しました。
「現在の圧力は永遠に続くわけではない。コストが高すぎると、市場は自ら調整するだろう」と報告書は結論づけている。しかし、ヘレウス氏は、地政学的緊張と緩和的な金融政策により、実際に冷え込む前に金と銀が大きく変動する可能性があると警告した。
国内市場では、一部の金ビジネスも、市場は不確実性から恩恵を受けているが、激しい変動による潜在的なリスクも大きいと指摘した。 「ホット」地域の金価格は突然反転し、経験の浅い投資家に損失をもたらす可能性があります。
短期的には、米国の金融・通商政策の展開と政府機関の閉鎖は依然として世界の金価格の動向に影響を与える重要な要因である。
実際には、午後10時までにベトナム時間の10月21日、世界の金価格は、最高値1オンスあたり4,375ドル近くからわずか4,132ドル/オンスまでひどい急落を目撃しました。これは240ドル以上の下落に相当し、取引史上最大の値下がりです。
国内の金価格については、SJC金棒価格は1億5,200万～1億5,250万VND/テール（買い－売り）程度で取引されている。
Bao Tin Minh Chau の 9999 ゴールド リングの価格は、1 テールあたり 1 億 5,650 万 - 1 億 5,950 万ドン (買い - 売り) で取引されています。
