それに伴い、一連の大規模なIPO取引は、銀行以外の資金調達チャネルの魅力を確固たるものにし、企業が中長期的なリソースを探すための選択肢をさらに広げています。
以前は、ベトナム経済は主に銀行信用に依存していましたが、現在では株式の台頭が経済にかなりの新たな資本の流れを追加しました。
これは重要な資金注入チャネルであり、経済が多くのリスクを秘めた「信用軸」に依存する状況を徐々に軽減するのに役立ちます。
しかし、ベトナムの株式市場の規模は、依然として銀行信用と比較することはできないという事実を直視する必要があります。さらに、包括的に検討すると、資本市場の全体像には、企業債券と政府債券も含まれています。これらの資金調達チャネルもすでに効果を発揮しています。
したがって、現時点での資本市場と信用市場のバランスを考えると、まだ時期尚早ですが、株式が経済の資金源を多様化するための新たな原動力になったと断言できます。
株式と債券の参加は、特に中長期プロジェクトにとって、企業がさらなる発展の余地を持つのに役立っています。これは、世界的な変動に対する抵抗力を強化し、次の段階で年間8〜10%の成長を維持するという戦略目標を達成するための重要な要素です。
しかし、昇華と並行して、株式が短期的な資金流入に基づいた波ではなくなるべきかという課題があります。実際、2022年から2023年には、投資家の信頼が揺らぎ、流動性がすぐに枯渇し、多くのセッションで約15兆ドンしか取引されず、市場は長期にわたる低迷状態に陥りました。
現在の力強い回復は、回復した信頼を反映していますが、維持するためには、より多くの短期的な記録が必要です。
持続可能な信頼は、企業情報の透明性、ガバナンス標準化、法的整備、小規模投資家の保護などの根本的な改革から始める必要があります。
同時に、債券市場も証券とともに銀行外資本の柱を形成するために強化する必要があります。そうすることで、新しい金融システムは信用への依存を減らし、リスクを実質的に分散することができます。
言えることは、株式は経済に力を与える絶好の機会をもたらしているということです。しかし、機会を大きく、長期的、持続可能な成果にするためには、株式と債券の両方を断固として改革し、同期させ、健全で効果的な資本市場を構築する唯一の道があります。
そうすることで、ベトナムは活況を呈する証券チャネルを持つだけでなく、より多様でバランスの取れた金融構造を形成し、急速かつ持続可能な成長目標を支援するのに十分な力を持つでしょう。
