金価格の記録的な上昇と原油価格の長期的な弱体化は、今年の世界の商品市場で最も顕著な2つの対照的な色合いです。
ゴールドマン・サックスによると、これら2つの傾向は2026年まで続く可能性が高いです。
12月18日に発表された報告書の中で、ゴールドマン・サックスのアナリスト、Daan Struyven氏とサマンサ・ダート氏を含む専門家は、原油市場が供給過剰の圧力にさらされている一方で、金価格は来年すぐに新たな記録を樹立する可能性があると述べています。この銀行の基本シナリオは、金価格が1オンスあたり4 900米ドルまで上昇することであり、リスクは上昇に傾くでしょう。
全体的に見ると、商品市場は今年わずかに上昇すると予測されていますが、この全体像は主要な商品グループ間の大きな差別化を隠しています。一方、金は中央銀行の強い買い圧力、米連邦準備制度理事会(FRB)の利下げサイクル、ETFファンドへの資金流入のおかげで継続的に上昇していますが、原油価格は大規模な供給過剰の懸念から大きな圧力を受けています。
ゴールドマン・サックスのアナリストグループは、「米国の金利低下により、ETF投資家は中央銀行と直接競合して有限の物質的な金を保有し始めています」と述べています。
同銀行によると、中央銀行からの高い構造需要と、FRBの利下げからの周期的な支援という2つの主要な原動力が、金価格をさらに押し上げ続けるでしょう。
金とは対照的に、石油の見通しはポジティブではないと評価されています。ゴールドマン・サックスは、大規模な供給ショックやOPECの突然の生産削減が発生しない限り、2026年の石油市場は需給の再均衡のためにより低い価格が必要になると予測しています。同銀行は、2026年の供給過剰の状態は、OECD諸国の貿易準備高を急速に増加させると予測しています。
基本シナリオによると、ブレント原油価格は来年平均56米ドル/バレルになると予測されていますが、WTI原油価格は約52米ドル/バレルです。
金曜日の取引セッションでは、ブレント原油価格は1バレルあたり60米ドルを下回り、2週連続の下落を記録しました。ベネズエラの地政学的緊張が供給の途絶の危険性への懸念を引き起こしているにもかかわらずです。同時に、金価格は1オンスあたり4 323米ドル前後で取引されました。
金と石油に加えて、ゴールドマン・サックスは他のいくつかの注目すべき予測も発表しました。天然ガス価格は、「これまでで最大の供給波」により下落傾向にあります。銅はアルミニウムよりも優位になると予想されています。一方、鉄鉱石価格は、新しい鉱山からの採掘量が大幅に増加したため、弱体化圧力に直面しています。
