8週連続で上昇し、1,920ポイント付近で史上最高値を記録した後、VN指数は大幅な調整に転じ、指数を1,880ポイントを下回る水準まで押し下げました。VN指数が史上最高値を記録した後、大幅な下落に転じたのは、多くの共鳴圧力の結果です。
まず第一に、市場が高値圏に固定された後の積極的な売り圧力です。一方、5月は新たな支援情報が比較的不足しており、国内資金は短期的な利益確定の傾向にあります。
資金の流れがより慎重になり、市場の幅がまだ十分に広がっていない状況において、投資家が関心を寄せている質問は、どのポイントゾーンが需要の回復を活性化できるか、そしてどの業界グループが次の段階で有望であるかということです。
ミレア・アセット・ベトナム証券会社のアナリストは、現在の下落は依然として長期的な上昇トレンドにおいて必要な健全なテクニカル調整であり、市場が全体的なピーク配分段階に入ったと結論付けるのに十分なデータではないと述べています。市場は、より強固な新しい価格基盤を確立するために、「引き揚げ」と再蓄積の段階を必要としています。
サイゴン・ハノイ証券会社(SHS)の分析グループは、VN指数が短期的な上昇トレンドを終わらせ、蓄積状態に移行するシグナルを発していると考えているため、より慎重な視点を示しています。SHSによると、1,900ポイントの領域は現在、市場の強力な抵抗線となり、サポートゾーンはほぼ1,850ポイント付近にあります。
VN指数がすぐに1,900ポイントのマークを再び突破できない場合、VN指数は1,800ポイントの領域までさらに深く調整する危険性があります。SHSはまた、VN指数が年初に設定された古いピーク1,920〜1,940ポイントの領域の前で何度も失敗しているため、市場は短期的なピーク形成のリスクに直面していると警告しています。
「市場の質は低下しており、収益性は以前ほど高くありません。多くの短期ポジションが損切り圧力にさらされ始めたため、投資家の心理もより慎重になっています」とSHSは述べています。
短期市場は大きく変動しているものの、一部の評価では、市場のファンダメンタルズはかなりポジティブであると依然として考えられています。VNDirect Researchの統計によると、HoSEの上場企業の2026年第1四半期の利益は前年同期比で50%増加しましたが、VN指数のP/E(時価総額/税引後総利益)の評価は現在約13.8倍であり、10年平均よりも低くなっています。
不動産、石油・ガス、小売、鉱物資源などの業界グループは、大幅な利益成長を記録しました。これは、今後キャッシュフローがより安定して戻ってきた場合、市場の中期的なサポート要因と見なされています。
市場が二極化と評価再検証の段階に入ると、Mirae Assetの専門家は、投資家にとって最も適切な戦略は、VN指数を予測しようとすることではなく、内部価値と資産構造の管理に焦点を当てることであると述べています。
まず、投資家はポートフォリオの財務健全性を優先し、魅力的な価格帯で機会が現れたときに投資する準備をするために、合理的な現金比率を維持する必要があります。市場が調整している段階では、高い財務レバレッジを使用することは間違いである可能性があります。なぜなら、資本コストのプレッシャーは、市場が不利な状況にあるときに投資家に損切り売りを強いる可能性があるからです。
小売、国営銀行、石油・ガスなど、事業実績が好調で政策恩恵を受けると評価されている業界グループがいくつかあります。しかし、資金の流れがまだ強く広がっていない状況では、株式の選択は選択的に行う必要があり、市場の短期的な上昇を追いかけるのではなく、真の基盤を持つ企業を優先する必要があります。
