先週の株式市場は、VN指数が約45ポイント(-2.31%)下落し、心理的な節目である1,900ポイントを正式に失い、週の終値は1,877.13ポイントとなり、大幅な調整局面を迎えました。
しかし、これは主な原因ではありません。現在市場に圧力をかけている核心的な要因は、為替レートの圧力、地政学的変動、世界経済の成長鈍化への懸念など、依然として存在するマクロリスクに起因しています。これらの要因は、市場全体に一般的な心理的圧力をかけており、指数が継続的にピークを更新した後、投資家はより慎重になっています。その結果、多くの株式がピーク時と比較して高い割引率で取引されており、一般的なキャッシュフローは、現金保有を優先する防御的な選択肢を選択する傾向があります。
したがって、外国人投資家の売り越しの動きは、ベトナム市場の評価を再評価する兆候というよりも、一般的な心理と調和する兆候として見なされるべきです。
VN指数の約2ヶ月間の上昇傾向は、主にビングループ(特にVICとVHM)の影響によるものであり、市場の残りの部分はほとんど予測不可能な下落または横ばい傾向にあると言えます。したがって、ビングループが調整を行うと、指数への圧力は非常に明確になります。ほとんどの業界で流動性が改善されていない状況では、この圧力は非常に急速に広がります。
現在、1,830ポイント(+-10)のゾーンは、専門家によって監視する必要のある近いサポートゾーンになると評価されています。VN指数がテクニカルな回復局面を形成する原動力は、大型株グループで売り圧力が弱まることです。ただし、現時点では上記の兆候は確認されておらず、外国人投資家の純売り活動は依然として維持されているため、指数が下落を続けるシナリオは依然として高い可能性があります。
投資家は、明確に判断する前に、1,840ポイントの領域での市場の反応を待つ必要があります。VN指数が高い流動性でこのサポートゾーンを失い、市場の幅が悪化し続ける場合、1,800ポイントの領域、さらにはそれ以下の領域への調整リスクを考慮する必要があります。
銀行や不動産など、最も影響力のある5つの業界グループのうち2つが先週弱体化した状況では、市場が早期に急騰し、広範囲に拡大することを期待することは比較的困難です。
主導グループが後押しの役割を取り戻していない場合、資金は代替業界グループに向かう傾向があり、一般的な指数に対する感受性が低く、独自のストーリーを持っている可能性があります。したがって、公共投資や商品価格の動向などの一部のトピックが戻ってきて、市場のハイライトになる可能性があります。
建設、建設資材、鉱物、ゴム、畜産、またはいくつかのファンダメンタルズリソース関連株など、恩恵を受ける業界グループは、短期的にキャッシュフローの注目を集める可能性があります。
