2026年4月は、FTSEラッセルがベトナムが評価期間を突破し、2026年9月に正式に格上げされたことを確認したという情報のおかげで、「防御」状態から「爆発」状態に移行したベトナム株式市場の重要な転換点となりました。
4月の最後の取引セッションを終え、VN指数は約22ポイントの下落を記録し、月末によく見られる膠着状態、増減が入り混じるシナリオを再現しました。しかし、この短期的な調整は全体像を覆い隠すものではありませんでした。市場を代表する指数は1,854ポイントで取引を終え、華やかな1ヶ月の取引を終えました。4月全体では、VN指数は約180ポイント急騰し、前月比10.7%の目覚ましい上昇幅となりました。先月の主要な上昇の原動力は、Vingroup株グループの主導と、一部の主要銘柄の合意によるものであり、それによって国内投資家の心理に対する強固な基盤が築かれました。流動性に関しては、4月の平均取引額は3月と比較して20%減少し、平均して24兆3000億ドン強にとどまりました。流動性の低下は、一部には、月中の預金金利の高騰(一般的に8〜9%、一部の長期期間では10%に達する)が、資金の一部を貯蓄預金チャネルに戻したためです。 最近の最新レポートで、ニャットベト証券会社(VFS)のアナリストは、5月には流動性が依然として低いため、投資家は新規ポジションを開設すべきではなく、エコシステム株グループに焦点を当て、適切なゾーンに調整する際に購入ポイントを探すべきであると述べています。
分析グループは5月の市場の2つのシナリオを提示しました。VFSが提示した最初のシナリオは、VN指数が1,877の抵抗帯を突破して上昇トレンドを継続することですが、流動性が弱いため、主要株が依然として主導的なグループになるでしょう。
2番目のシナリオでは、地政学的紛争の状況が沈静化する兆候がない場合、VN指数は1,800ポイント以上の領域を再テストすると予測されています。VFSの分析チームは、株式の割合を60〜70%に維持し、2026年第1四半期の報告シーズン後によく見られる「メイセール」の利益確定圧力とともに、急騰した銘柄には注意する必要があると述べています。同時に、投資家は、依然としてインフレリスクを潜在的に引き起こす「ペンチ」である中東の為替レートと地政学的緊張の推移を継続的に監視する必要があります。投資家が現在最も関心を持っている質問は、今後、大規模な資金の流れの再来を活性化し、市場の幅を改善できる要因は何ですか?専門家の見解では、最初の要因は、信用を活性化するのに十分なマクロストーリーまたは強力な政策が必要です。たとえば、信用が明らかに加速し、金利水準が有利に維持され、公的投資が強力に支出され、または市場格上げの情報に具体的な進展があるなどです。 ただし、これらの要因は、企業の利益と実際の資本フローに反映されるには時間がかかる。2番目の要因は、外国人投資家が売り越し圧力を軽減する必要があるということである。市場が高水準にある状況では、外国人投資家が引き続き大型株を売り越した場合、国内投資家の心理は影響を受けるだろう。国内資金は依然として参加する可能性があるが、通常はより慎重になり、長期保有ではなく短期取引を優先するだろう。3番目の要因は、事業結果が十分に説得力がある必要があるということである。市場はもはや過小評価の領域にはいないため、投資家は企業の利益からの確認を要求するだろう。第1四半期の事業結果または第2四半期の見通しが肯定的な驚きを生み出さない場合、特に予想よりも前に増加したグループでは、資金が強く戻ってくるのは難しいだろう。
