株式市場は9月の最初の多くの感情的な取引セッションを経験したばかりであり、特に先週末の9月5日のセッションでは、VN指数が史上初めて1 700ポイントの節目に達した後、市場は大きな圧力にさらされ、約30ポイント下落し、ピークから約45ポイント失いました。
今日の週明けの取引セッション(9月8日)に入ると、売り圧力が依然として優勢であり、市場は引き続き赤字に沈みました。特に、セッションの終わりに近づくと、強い売り圧力により、VN指数は引き続き大幅に下落し、赤字で取引を終えました。
取引セッション終了時、VN指数は42.44ポイント下落し、1 624.53ポイントとなりました。HNX指数は9.1ポイント下落し、1 271.57ポイントとなりました。市場の流動性は、以前の取引セッションと比較して増加しており、VN指数の約定取引量は1兆7060億株を超え、価値は49兆2000億ドン以上に相当します。
外国人投資家の取引について、国内投資家が積極的に売りに行った一方で、このグループはホーチミン証券取引所で966億ベトナムドン以上を買い戻しました。影響の程度について、VCB、VPB、TCB、BIDがVN指数に最も悪影響を与えた銘柄であり、12.9ポイント以上下落しました。
市場の急騰の後、連続して2回の大幅下落セッションは、より高いポイントレベルへの期待が依然として大きいため、投資家の心理を揺るがしています。この状況に先立ち、多くの投資家は、現在の市場に対する最大のリスクは何なのか、安全と機会のバランスを取るための合理的な防御戦略は何なのかと疑問を呈しています。
Mirae Assetは、大きな変動幅の揺れが続くと予測しており、大きな変動幅の揺れは徐々に市場にとって普通のことになりつつあります。投資家が期待されていたポジティブなニュースの実現を待っているとき、それは最近のVN指数の上昇勢い全体をほぼ反映しています。
代表的な例として、FTSE Russellの9月の評価では、株式市場を新興市場に格上げする機会と、9月の米国連邦準備制度理事会(FRB)の9月の会合での利下げ決定がありました。しかし、これら2つの要因はもはや新しい情報ではありません。
アナリストグループは、情報面での変動は、投資家が利益確定をするためのシグナルとなり、過去数ヶ月間の蓄積された成果を維持する可能性があると考えています。格上げの話では、この決定に伴う外国資本の流れは依然として長期的なものと評価されています。なぜなら、大規模な資金源は適切な支出ロードマップを必要とするからです。外国人投資家の現在の支出動向は依然として非常に慎重です。
一方、アナリストグループは、現時点でのFRBの利下げ決定についてあまり楽観的ではありません。広範囲な貿易戦争の影響が今後もインフレに影響を与えるため、これは2026年のFRBの利下げ余地をさらに制限し、ベトナムに対する為替レート圧力は依然として存在するでしょう。
9月と2025年の残りの期間の取引見通しについて、Mirae Assetは、VN指数にはまだ上昇余地があり、上昇圧力が維持され、為替レート圧力がベトナム国家銀行の許容範囲内にある場合、1 800〜2 000ポイントの新たな歴史的なピークに向かう可能性があるため、中長期的には依然として楽観的であると評価しています。それによると、分析グループは2つのシナリオを提示しました。
基本的なシナリオは、VN指数が短期的なサポートゾーンを1 650ポイントに設定し、1 800ポイントまで上昇トレンドを継続すると予想されることです。不確実なシナリオは、VN指数が1 550ポイント前後の中期サポートゾーンを形成することです。
一方、MBS証券会社のアナリストは、現在の市場の最大のリスクは、インフレ率が約4.5%の抑制水準を超えた場合、金融緩和政策を維持することが困難になることであると評価しています。
実際、2025年8月のCPIは3,34%増加し、2025年7月の3.19%をわずかに上回りました。年初からの平均では、CPIは前年同期比3.25%増加し、依然として安全な水準にあるため、インフレリスクは心配する必要はありませんが、注意が必要です。さらに、FRBが9月に期待どおりに利下げしない場合、世界的な金融政策のシグナルが国内市場に圧力をかける可能性があります。
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