先週、VN指数は蓄積状態を継続し、買い圧力がブレイクスルーを生み出す機会を待っていました。注目すべきは、特に外国人投資家からの売り圧力が弱まり、指数がわずかに上昇したことです。この動きは、最近の取引セッション後の利益確定心理がある程度解消され、市場が再びバランスを取り戻し、次の上昇の基盤を築くのに役立ったことを示しています。
売り圧力の緩和と投資家の心理の改善により、VN指数は短期的に1 700ポイントの節目を突破する機会に直面しています。しかし、歴史は、重要な心理的閾値に達する段階は、しばしば強い変動を伴い、参加する資金の流れの持続可能性を必要とすることを示しています。
以前のサイクルでは、市場は通常、価格基盤を強化するために8〜10%の調整局面を経験し、それによって新たな上昇トレンドが形成される。したがって、専門家は、VN指数は短期的には1 700ポイントを超える可能性があるが、強い変動は避けられないと考えている。
市場が歴史的なピークゾーンにある際のもう1つの重要な指標は、証券業界全体のマージン比率が現在もリスク閾値に達していないことです。過去の統計によると、システム全体のマージン残高が所有資本の135-140%の領域に近づくと、市場はしばしば大幅な調整局面またはピークを生み出します。現在、推定によると、マージン残高は約125〜180%に達しており、個人投資家の購買力をサポートする余地は依然としてあります。
新しい週の市場のシナリオについて、DSC証券会社の専門家は、市場はより明確で強力なトレンドを確立すると考えています。重要な要素は、資金の流れが最近のように継続的に減少するのではなく、流動性の改善により安定を維持する必要があるということです。
基本的なシナリオでは、市場は週の最初のセッションで活況を呈し、週末には1 660ポイント付近で調整する可能性があります。重要なサポートラインは依然として1 600ポイントです。突破すれば、VN指数は短期的に大きな調整局面に入る可能性があります。
専門家の評価によると、DSCは2025年第2四半期に、上場企業の爆発的な成長を示す利益の状況をもたらしました。前年同期比34.6%増、6四半期で最高となりました。しかし、印象的な数字の背後には、多くの懸念すべき要因が潜んでいます。
増加傾向の大部分は非金融グループから来ており、56.1%増加しましたが、利益の約15%は、資産再評価や為替レートの利益など、異常な収入源から来ています。この要因を除けば、実質的なコア利益はわずか26.5%増加し、2四半期連続で減速しました。
一方、VN指数に大きな割合を占める銀行グループは、税引後利益がわずか17.8%増加し、市場全体の平均を大きく下回ったため、引き続き停滞しています。上半期全体では、上場企業は年間計画の50.8%を達成しましたが、そのうち銀行は49.5%、不動産はわずか27.9%でした。これは、利益基盤が依然として大きな期待を支えるほど強固ではないことを示しています。
「市場は現在、実際の基盤よりも期待に傾いており、短期的な調整リスクを高めています。この観点から、投資家は慎重さを保ち、指数の一般的なトレンドを追いかけるのではなく、安定した基盤と明確な成長見通しを持つ株式を選択することを優先する必要があります」と、DSC証券会社のアナリストは見解を述べています。
一方、Kafi証券会社のアナリストは、週末の急落により、1 700ポイントの抵抗線を処理するための横ばいプロセスはまだ終わっていないと考えています。VN指数は、今週初めに1 640〜1 660ポイントのサポートゾーンから回復して、1 680〜1 690ポイントのマークを再確認する可能性があります。
しかし、調整リスクは、テクニカルシグナルが徐々に慎重な状態に移行しているため、調整領域を1 600ポイントまで拡大するシナリオも注意する必要があります。売り圧力が回復局面で引き続き優勢である場合も、投資家は回復局面を利用してリスクを最小限に抑え、トレンドを評価し、安全な反転ポイントを探すために、サポートレベルでのリーダーグループの動向を注意深く監視する必要があります。
