株式市場は、強力な抵抗線である1,900ポイントに挑戦し、VN指数は先週の取引で4回の連続調整セッションを経験したため、プレッシャーにさらされています。同時に、流動性は20セッションの平均レベルと比較して減少しており、売り圧力はそれほど強くありませんが、投資家の慎重な心理も示しています。
今日の週明けの取引セッション(1月26日)に入ると、優良株の回復がVN指数のわずかな上昇につながりました。しかし、短期間の回復の後、市場はすぐに変動と調整の状態に移行しました。これは、時価総額の大きい株式グループと、最近良好な上昇傾向にある業界グループにおける売り圧力の増加によるものです。
この動向は、多くの企業が積極的に利益を発表し始めたにもかかわらず、市場がブレイクスルーの勢いを維持できなかった2025年第4四半期の業績の「波」に関する期待とは対照的です。代わりに、資金の流れはより慎重になり、ゆっくりと循環し、指数を押し上げるための動機が不足しています。
1月26日の取引セッションの終わりに、VN指数は27.07ポイント下落して1,843.72ポイントになりました。売り手が548銘柄下落し、買い手が188銘柄上昇したため、市場全体が圧倒的な赤字となりました。市場の流動性は前回の取引セッションと比較して増加し、VN指数の約定取引量は9億9800万株を超え、これは29兆3000億ドン以上の価値に相当します。
影響の程度について、VIC、VHM、MBB、VJCはVN指数に最も悪影響を与えた銘柄であり、14.9ポイント下落しました。一方、GAS、BID、VCB、GVRは依然としてプラス圏を維持しており、指数が10ポイント以上を維持するのに役立っています。
今日の取引セッションで注目すべきは、ベトナム輸出入建設総公社(Vinaconex、コード:VCG)の株価が、ストップ安で約1700万株の売り越しで、21,250ドン/株の範囲まで急落したことです。売り手はかなり断固とした態度を示し、流動性が急増し、昨年9月中旬以来の最高値である約2500万株が「譲渡」されました。この不振の動きは、VCG株価を過去7ヶ月間で最低水準に押し下げました。2025年6月中旬以降、時価総額は13兆7000億ドンにとどまりました。
専門家は、VN指数は2025年末から約200ポイント上昇しており、石油・ガス、国有要素を持つ株式グループ、工業団地、小売などの多くの株式グループが、資金循環のおかげで大幅に増加している状況下にあると述べています。指数が1,800ポイントを超えた後、流動性は明らかに改善し、1セッションあたり約20,000〜35,000億ドンを維持しており、市場への資金流入はかなり良好であることを示しています。しかし、これは潜在的な供給量の増加も意味します。
現在の段階で市場が調整するのは合理的です。なぜなら、デリバティブアウトプットの満期、四半期財務諸表の発表シーズン、テト休暇が近づいている一方で、供給量とマージンが高水準に蓄積されているなど、多くの要因が同時に影響を受けるからです。したがって、VN指数が変動し、撤退することは、持続的に上昇し続けるためには必要です。
しかし、これは市場のより敏感な段階でもあり、投資家はトレンドの状況を正確に評価するために、今後のセッションで重要なサポートゾーンにおける指数の反応を注意深く観察する必要があります。
高い確率のシナリオは、VN指数が蓄積の方向に動き続け、変動幅内で変動し、すぐに新たな急騰を引き起こすのではなくなるということです。1,900ポイントのマークを維持できなかった後、市場は利益確定の供給量を吸収し、高値圏での資金の流れの持続可能性を再検証するためにさらに時間が必要です。
中期的な視点から見ると、マクロ経済の安定、制度改革、長期的な開発の方向性に関するメッセージは、利益とキャッシュフローの期待に浸透するのに時間がかかるものの、市場のトレンドをサポートすることが期待されています。したがって、今後、政治情報の影響は、市場をより安定させ、投資家の慎重な心理をいくらか解放するのに役立つ、穏健からわずかにポジティブになる可能性があります。
