1月19日から23日までの取引週を終え、VN指数は8.34ポイント(-0.44%)下落して1,870.79ポイントになりました。HOSEの総約定数量は42億5000万株に達し、前週比30%以上減少しました。平均取引額は1セッションあたり35兆540億ドンに達し、前週比15%以上減少しました。
外国人投資家の取引について、VCBの大型株を2週間連続で大量に買い集めた後、外国人投資家は先週、この銘柄を1兆ドン以上売り越し、同時に前週と比較してほぼ1.5倍の3兆1000億ドン以上の売り越しがあった週もありました。
ACBS証券会社の専門家によると、強化と蓄積の段階を経て、VN指数は2025年と同様に流動性の高い取引セッションに戻る可能性があります。2026年の平均流動性は2025年と比較して20%増加すると予測されています。この流動性レベルには、国内外の投資家の両方が貢献しています。
ACBSは、VN指数の基調シナリオは約1,850ポイント、ポジティブシナリオは2,000ポイントと予測しています。どちらのシナリオでも、資金はビングループの株式から分散し、より合理的な評価をしている他の業界グループ(銀行、小売、製造、公共投資など)、特に銀行業界グループ(信用成長率は依然として約16〜17%、利益成長率は17%と予測されていますが、P/E評価は10倍未満)に均等に分散するでしょう。
ACBSは、2026年の株式市場の成長の原動力は多くの要因から来ると評価しています。第一に、評価(ビングループを除く)は実際には地域と比較して非常に魅力的で安価ですが、利益成長率は2026年には依然として約14〜15%に達すると予測されています。
第二に、マクロ政策は依然として管理されています。金利は2025年の平均と比較して約1%上昇する可能性がありますが、依然として経済にとって許容範囲内です。
第三に、GDP成長は、二桁成長と強力な公共投資によって推進されています。ACBSの予測によると、2026年のGDPは8.5%に達する可能性があります。公共投資の断固たる支出の場合、10%の計画は達成可能です。
最後に、FTSEのランキングによる株式市場の新興市場への格上げは、取引インフラ(CCP、日中の売買、空売りなど)の他の多くの分野での改善とともに完了し、それによって外国人投資家の関心をさらに高めるでしょう。
ACBSはまた、2026年のVN指数の平均流動性が2025年よりも20%高いと予測しています。この流動性レベルには、外国人投資家と国内投資家の両方が貢献しています。外国人投資家からの資金は、2026年後半からさらに大幅に増加するでしょう。
FTSEの二次新興市場に格上げされた後、ベトナム市場は2つの資本フローを引き付けることができます。最初は受動投資ファンドからの資本フローで、推定6億米ドルから15億米ドルです。ベトナム株式市場が正式にETFに組み込まれる有効期限は2026年9月です。
2026年の投資戦略について、ACBSのアナリストは、投資家は依然として魅力的で、2026年に安定した利益成長を遂げる価値のある株式に焦点を当てたポートフォリオを選択する必要があると述べています。銀行、小売、公共投資(建設資材、インフラ)部門は、依然としてこの基準を十分に満たしています。
投資家のポートフォリオにおけるこのグループの割合は、VN指数の実際の割合と同等またはそれ以上であるべきです。同時に、金利が上昇している状況下で、現金比率が高く、借入比率の低い株式に一部を割り当てることを優先する必要があります。石油・ガス、プラスチック、肥料・化学グループに属する株式は、この基準を十分に満たしています。
