7月15日に財務投資新聞が主催した「資金調達チャネルの再構築」に関するセミナーで、国家証券委員会のブイ・ホアン・ハイ副委員長は、2026年5月29日現在、株式市場の時価総額は約10兆610億3500万ドンに達し、2025年の推定GDPの82.6%に相当すると述べました。投資家口座数は1300万口座を超え、証券市場開発戦略に従って2030年までに1100万口座を達成するという目標を早期に達成しました。
株式市場を通じた資金調達活動も、以前の期間よりも活発になっています。年初5ヶ月間で、上場企業および取引登録企業の株式発行および新規株式公開の総額は約289兆5000億ドンに達し、2025年と比較して86.5%増加し、過去5年間の平均の2.5倍になりました。
ハイ氏はまた、ベトナム株式市場は、FTSEラッセルが二次新興市場への格上げを確認したことで、重要なマイルストーンを記録したと述べました。2026年9月から正式に発効する決定は、外国投資資本の誘致における新たな段階を開くと期待されています。
しかし、国家証券委員会の副委員長によると、2026年から2030年の期間における高成長と持続可能性の目標を達成するためには、経済の資本ニーズは非常に大きい。期間全体の総投資資本ニーズは3800兆ドンに達すると推定されているが、国家予算からの資源は約850兆ドン、つまり約20%に過ぎない。残りは民間部門と国際資本から調達する必要がある。
予算資源が限られている状況下で、銀行信用はシステムの安全水準に近づいており、資金調達チャネルの再構築が喫緊の課題として特定されています。したがって、株式市場は、経済の中長期的な資金調達チャネルとしての役割をより強力に発揮する必要があります。
新しい成長段階における資本市場の役割に関するセミナーの傍らで、ドラゴンキャピタルの研究ディレクターであるダン・グエット・ミン女史は、ベトナムのGDPに対する信用比率は現在約146%であると述べました。
この水準はASEANやアジアで最高ではなく、警戒レベルにも達していません。しかし、注目すべき点は、現在の数字だけでなく、経済が銀行融資に依存し続ける余地があることです。
信用が年間15〜16%の成長率で成長し続け、実際のGDP成長率よりも約3〜5パーセントポイント高い場合、今後5年間で、ベトナムのGDPに対する信用比率はタイとシンガポールを上回り、アジアで最も高い水準の1つになる可能性があります。
ミン氏は、現在、経済の資本ニーズの約75〜80%は依然として銀行システムを通じて供給されているが、資本市場は約25〜30%しか貢献していないと述べています。
ミン氏によると、生産拡大、企業開発、経済への投資のための大規模かつ長期的な資本ニーズは、株式市場と債券市場を通じてより多く満たされる必要があります。
資本市場を真に新たな成長サイクルの鍵にするためには、ベトナムは高品質の商品の供給を改善し、より多くのテクノロジー企業と大規模な製造企業を株式市場に引き付け、同時に国営企業の株式化プロセスを加速する必要があります。
それに加えて、機関投資家、国内投資ファンド、自主的な年金基金、および長期金融投資商品をより強力に発展させる必要があります。
ミン氏によると、高品質の商品の供給源の増加と投資家の構造の改善という2つの核心的な問題を解決し、同時に長期資本の流れを奨励するメカニズムがあれば、ベトナムはより速く発展するだけでなく、新たな成長サイクルにおいてより遠く、より持続可能になる可能性があります。
