断固たる柔軟な金融政策運営
2025年初頭から、世界経済は引き続き多くのリスクと不確実性に直面しています。関税政策、地政学的緊張、および主要中央銀行からの予測不可能な金融政策の変化が、小さくない課題を生み出しています。
そのような状況下で、ベトナムの生産・事業活動は引き続き困難に直面しています。消費と輸出は、世界経済と国際金融市場の複雑な動向の影響を受けています。
この状況に先立ち、我が国は2025年までに8〜3〜8%の経済成長目標を設定し、その後の数年間で強固な基盤を築くことを目的としています。この任務の重要性を深く認識し、ベトナム国家銀行(NHNN)は、政府と協力して設定された目標を実現するために断固として参加することを断言します。
NHNNの報告によると、2025年の最初の9ヶ月間で、経済全体の債務残高は17兆4650億ベトナムドンに達し、前年末比11.82%増加しました。システムの流動性は確保され、金利は引き続き低い水準を維持し、為替レートは合理的な範囲内で管理されています。
NHNN Pham Thanh Ha副総裁は、2025年、NHNNはマクロ経済の安定維持、インフレ抑制、経済の大きなバランスの確保に関連して、経済成長を促進するための包括的な運営ソリューションを主導的かつタイムリーに実施したと述べました。その結果、現時点では、信用機関(TCTD)システムの流動性が確保され、金融市場は安定しており、為替レートは市場の状況に合わせて柔軟に変動しています。
記者とのインタビューで、運営者の努力について、ホーチミン市銀行大学のチャウ・ディン・リン博士は、今年のベトナム国家銀行の運営は、マクロ経済の安定化という目標に密着しているだけでなく、企業に明確な支援をもたらしていると評価しました。
同氏は、「金融政策は、金融安定、銀行システムの安全、金融安定の3つの目標を達成することを目的としています。2025年初頭から現在まで、NHNNは年初から明確な目標を割り当て、各銀行に適した規制により信用成長を促進してきました。そのおかげで、企業は生産および事業活動のためのより多くの資金源にアクセスする機会が増えています。さらに、アウトプット金利は安定しており、わずかに低下する傾向にあります。これにより、借入金利コストの削減に役立ちます。
リン氏は、NHNNは各銀行に合わせて規制を調整し、リスク分野への資金流入を避け、同時に生産、輸出、ハイテク農業、中小企業への資金流入を奨励したと述べました。「そのような信用の流れを緩和することで、資金が必要な場所に届き、成長を支援し、リスクを抑制するのに役立ちます」と彼は述べました。
リン博士は、ベトナム国家銀行(NHNN)が引き続き維持している債務分割政策、債務グループの維持は、企業への圧力を軽減するだけでなく、不良債権の増加を防ぐだけでなく、システムの安定にも貢献する重要な措置であるとコメントしました。
同氏はまた、NHNNが銀行システムを強化するために非常に断固たる措置を講じており、銀行に資本を追加し、バーゼル2やバーゼル3などの国際基準を遵守するよう要求していると評価しました。これらの動きは、銀行システムがより安全かつ安定的に運営されるのに役立ちます。
為替レートについて、リン博士は、ベトナム企業の大部分は原材料を加工、加工、輸出するために輸入している。為替レートが適切に管理されれば、企業の投入コストは安定した水準に維持され、輸出活動を強力に支援する。マクロ経済が大きく変動する状況下で、ベトナム国家銀行はこの戦線を維持するために非常に努力しており、インフレ抑制に役立ち、企業向けの手頃な価格の輸入資本を確保している。
企業はガバナンス基準を向上させる必要がある
リン博士によると、金融政策が強力に支援しているにもかかわらず、企業自体は機会を活用するために改善する必要があります。彼は、実際には、多くの企業が資金の流れを分離しておらず、明確で透明性の高い事業計画が不足しているとコメントしました。
「銀行はビジネスユニットであり、収益性と債務返済能力が明確にわかる場合にのみ融資します。担保資産は唯一の要素にすぎません。主な要素は事業計画と財務透明性です」とリン氏は述べました。
同氏はまた、企業は銀行融資に過度に依存すべきではないと勧告した。リスクを軽減するためには、自己資本の増強、債券発行、または投資協力が不可欠である。銀行と企業の関係は、「共に勝つ」関係(win-win)でなければならないと強調した。銀行は発行側ではなく、ビジネスパートナーである。彼らは共通の利益があると感じるとのみ協力できる。
最後に、チャウ・ディン・リン博士は次のように断言しました。「金融政策の運営は常に柔軟で、変動に適応する必要がありますが、マクロ経済の安定を基盤としています。これはベトナム企業が回復し、安定し、発展するための鍵です。」
ベトナムがインフレを抑制するのに間接的な「後押し」
マクロ経済の観点から、チャウ・ディン・リン博士が指摘した肯定的な兆候があります。FRBの利下げは、ベトナムのインフレ抑制に間接的な「弾み」となる可能性があります。輸入コストが削減されると、投入コストの負担が解消され、消費者物価指数(CPI)が「冷え込み」、安定を維持するのに役立ちます。2025年のインフレ目標が4.5%であるため、現在の見通しは依然として非常に明るいです。しかし、リン博士は警告も発しました。
