しかし、市場の接続性が欠如しており、国内の金価格が世界と比べて15～20%も異なる場合があり、市場の透明性とデジタル化の必要性が急務となっています。これは、金交換の試験運用がマクロ管理における重要な「制度的つながり」と考えられている理由でもあり、期待を安定させ、価格差を縮小し、経済発展のために人々の金資源を活用するのに役立ちます。
フロア設定の基礎と実際の要件
ベトナム国立銀行のファム・ティエン・ズン副総裁によると、金取引所は投機を奨励することを目的としたものではなく、より透明性の高い市場規制ツールであり、すべての取引がリアルタイムで記録、監視、追跡、報告されるという。取引所からのデータは金融および外国為替政策管理の「信頼指標」となり、これまでのように個別の統計に依存するのではなく、金保有に対する人々の心理を予測する手段が追加される。
法的な文脈も準備されています。政令 24 号を改正する政令 232/2025/ND-CP により、金の延べ棒生産における国家独占メカニズムが廃止され、資本条件（企業向けは 1 兆 VND、銀行向けは 50 兆 VND）を満たす銀行や企業が市場に参加する道が開かれました。これは、国家的な金取引所の形成のための制度的な「扉」であり、市場は共通のルールに従って運営され、補助金ではなく国家によって監督されます。
3 段階のロードマップ - 慎重だが断固とした
国家銀行外国為替管理局長のダオ・スアン・トゥアン氏によると、国家銀行は試験運用を明確な3段階に分ける計画だという。特に、フェーズ 1 では、輸入された原金のみを取引し、100% のマージンを適用し、国内で運営されました。メンバーには以下が含まれます: フロアサービスを提供する組織、決済銀行および企業、輸入許可を受けた銀行。フェーズ 2、標準的な金の延べ棒への拡大 - 大企業からの見積もりにのみ依存するのではなく、国家標準の参照価格を形成するための中間ステップ。フェーズ 3 では、ゴールド アカウント製品、ゴールド証明書、デリバティブを展開し、監督、インフラ、法的条件が許せば国際接続を目指します。
このモデルは、上海金取引所 (SGE) の経験から学んだ「現物から口座へ」という考え方を反映しています。まず現物取引に焦点を当て、徐々に検査、保管、支払いを標準化し、次にデリバティブ商品に移行します。このアプローチは、レバレッジリスクを回避し、投機を制御し、金融システムの安全性を確保するのに役立ちます。
目的と動作原理
この取引所の短期的な目標は、認可を受けた企業向けの透明な原金流通チャネルを確立することです。中期的には、口座およびデリバティブ金取引商品を開発することです。長期的には、人々の現物の金が生産やビジネスのための資本に変換され、現物の金を保有する心理が軽減されます。
その核心原則は「国家が監督し、企業が運営し、競争を制御する」というものだ。州は金の直接取引を行っていないが、必要に応じてデータ基準、安全基準、監視メカニズム、サーキットブレーカーを設定している。ビジネスを運営する場合は、最低資本、技術インフラ、情報セキュリティ、保管、顧客アカウントの分離に関する要件を満たさなければなりません。すべての取引注文、数量、在庫は記録され、オンラインで州立銀行に報告される必要があります。
