金価格は、水曜日の取引で下落を続けました。米国の予想よりも熱いインフレデータが相次ぎ、今年のFRBの利下げ期待がほぼ大幅に弱まりました。
この貴金属は1オンスあたり約4,680米ドルまで下落し、2営業日連続の下落となりました。それでも、現在の金価格は前年同期比で約47%高くなっています。
米国の2つの連続インフレ報告の後、金市場への圧力が現れました。これに先立ち、火曜日に発表された消費者物価指数(CPI)データは、米国の4月のインフレ率が3.8%に上昇したことを示しました。これは2023年5月以来の最高水準です。
水曜日には、生産者物価指数(PPI)の報告書が市場の予測を上回り、2022年初頭以来最大の月間上昇を記録しました。エネルギー価格の高騰とイラン紛争に関連する貿易コストの高騰が、インフレを促進する主な要因と見なされています。
新しいデータの後、市場は米連邦準備制度理事会(FRB)の金融政策の期待を調整し続けています。CMEグループのFedWatchツールによると、FRBが2026年に利下げする可能性は非常に低いですが、市場はFRBが再び利上げする確率を高め始めています。
FRBは現在、基準金利を3.50%〜3.75%の範囲で維持しており、投資家は、インフレ圧力が明確に緩和されない場合、FRBは引き続き慎重な姿勢を維持する可能性が高いと考えています。
アナリストによると、金市場はインフレヘッジ資産の役割と高金利水準の影響との間の綱引きを明確に反映しています。
金はインフレ環境において価値を保全する手段と見なされることが多いですが、金利の上昇は、米国債と比較して、金のような非収益資産の魅力を低下させます。
米国の対インフレ債券の実質利回りは現在も高い水準を維持しており、年初にイラン紛争に関連する原油価格のショックが発生して以来、西側市場での金投資需要に引き続き圧力をかけています。
インフレ要因に加えて、市場は地球規模の地政学的および貿易的動向も注意深く監視しています。
ドナルド・トランプ米大統領の今後の中国訪問は、ワシントンと北京の間の脆弱な停戦協定に関連する新たな兆候を探すために、投資家の注目を集めています。
一方、原油価格は中東の緊張により1バレルあたり100米ドル以上で推移し続けており、それによって世界的なインフレ圧力を維持しています。
市場に影響を与えるもう1つの要因は、インドが金と銀の輸入関税を6%から15%に引き上げたことです。アナリストは、この動きが世界有数の金消費国であるインドの公式輸入需要に影響を与える可能性があると指摘しています。
金価格は短期的に調整されますが、多くの大手金融機関は貴金属の長期的な見通しについて依然としてポジティブな見方を維持しています。
ゴールドマン・サックスは、年末までに金価格が1オンスあたり5,400米ドルに上昇する可能性があると予測しており、一方、JPモルガンは、中央銀行からの安定した買い、財政赤字の懸念、および米ドル以外の外貨準備の多様化の傾向のおかげで、金が1オンスあたり6,300米ドルに達すると予想しています。
世界金評議会(WGC)によると、中央銀行は現在も年間約1,000トンの金を購入しており、西側の金ETF資金は依然として売り越し傾向にあるものの、市場への長期的なサポート基盤を引き続き構築しています。
現在、金価格は1月末に記録した史上最高値1オンスあたり5,595米ドルよりも約16%低くなっています。アナリストによると、市場の今後の動向は、インフレの傾向とFRBが金融政策を変更する時期に大きく左右されるでしょう。
