米国とイスラエルのイランとの紛争がエスカレートし続け、世界のサプライチェーンを混乱させている状況下で、技術的要因とファンダメンタルズが同時に逆転し、貴金属の安全資産としての役割を圧倒する「嵐」が金市場で形成されています。
先週、サクソバンクの商品戦略部門責任者であるオーレ・ハンセン氏は、市場の重要な「境界線」と見なされている5,000米ドル/オンスを下回る水準の50日移動平均線を特に監視しました。このサポートラインは、水曜日のヨーロッパセッションの開始直後に突破され、金価格を6週間ぶりの安値に押し下げました。
直近のスポット金価格は1オンスあたり4,854.97米ドルで、日中2%以上下落しました。
ハンセン氏によると、この投げ売りは、中東の地政学的不安がますます深刻化しているにもかかわらず、金が安全な避難場所としての役割を維持できないため、多くの投資家を失望させています。
金は技術的な圧力だけでなく、短期的には多くの根本的な抵抗にも直面しています。エネルギー市場への戦争の影響はインフレ期待を高めましたが、中央銀行は金融緩和政策に慎重になっています。
原油と精製製品、特にディーゼル油の価格が大幅に上昇したことで、短期的な利下げの可能性が低下し、市場は長期的に高い水準を維持する金利シナリオに移行することさえあります。これにより、実質利益率が上昇し、非収益資産である金にとって不利な要因になります。
同時に、地政学的リスクもドル建ての固定資産への資金流入を促進し、安全資産としての金との直接的な競争を生み出しています。
この展開は、米連邦準備制度理事会(FRB)が最新の政策会議を締めくくる中で起こりました。市場はFRBが金利を据え置くことはほぼ確実ですが、より大きな懸念は、中央銀行が予想よりも長く中立的な立場を維持する兆候を示す可能性があることです。CME FedWatchのデータによると、夏前の利下げの期待はほぼ排除されました。
ハンセン氏は、現在のインフレショックは主に供給側から来ており、中央銀行は効果的に対応するためのツールが少ないと指摘しました。「頑固な」インフレと限定的な政策余地の組み合わせは、短期的に金にとって不確実な環境を作り出しています。
技術的な観点から見ると、重要な水準の突破が勢いのある売りの波を引き起こしました。金は、中央銀行からの買い、リスクヘッジの需要、通貨切り下げの懸念のおかげで、ここ数年で強力で混雑した収益性の高い投資チャネルの1つです。トレンドが逆転すると、投資家は流動性を高めるために利益確定する傾向があり、売り圧力がさらに高まります。
金だけでなく、銀も大幅な下落圧力にさらされています。銀スポット価格は77.13米ドル/オンスに下落し、2.5%下落し、4週間ぶりの安値に落ち込みました。
ハンセン氏によると、銀は工業生産における役割のために、成長見通しに対してより敏感です。エネルギー価格の高騰が世界的な景気後退の懸念を引き起こし、変動が大きく、レバレッジの使用度が高いため、この金属は調整局面で投げ売りされやすくなります。
金価格の見通しについて、ハンセン氏は、最も近いサポートレベルは4,840米ドル/オンス付近にあると述べました。下落が続けば、価格は近い将来、4,660米ドル/オンスの領域まで下落する可能性があります。
