金属市場で前例のない変動にもかかわらず、カナダの大手銀行であるCIBCは、金と銀に対して依然として楽観的な見方を維持しており、年末には価格がさらに上昇すると予想しています。
水曜日(2月4日)に発表されたレポートで、CIBCの商品アナリストは金価格の予測を更新し、現在、今年の平均金価格は約6,000米ドル/オンスに達し、昨年10月に発表された予測の4,500米ドル/オンスから大幅に上昇すると述べています。
CIBCは、金価格が中長期的に上昇傾向を維持し、2027年には平均価格が1オンスあたり約6,500米ドルのピークに達する可能性があると予想しています。この楽観的な見方は、金が1オンスあたり5,000米ドル付近の新たな抵抗線に直面し、新たな蓄積段階に入る兆候がある状況下で出されました。直近のスポット金価格は1オンスあたり4,863.10米ドルで記録され、日中2%下落しました。
最新の予測では、CIBCはまた、今年の銀の平均価格は約105米ドル/オンスであり、来年には平均120米ドル/オンスに上昇すると考えています。
大きな変動と最近の大幅な調整にもかかわらず、アナリストは、2025年から形成された需要の勢いは依然として残っていると述べています。カナダ銀行は、地政学的な不安定さが安全資産に対する需要を引き続きサポートすると強調しています。同時に、米ドルのさらなる弱体化も、金価格を押し上げる重要な要因になると予想されています。
「米ドルの下落傾向は続く可能性が高い。なぜなら、中央銀行と投資家は、米国債の保有比率を静かに引き下げることで、不確実性の高まりに対応しているからである。我々は、米ドルに対するさらなる圧力は、利下げと米連邦準備制度理事会とホワイトハウス間の長期化する緊張から来ると考えている。我々はまた、ケビン・ワルシャー氏が、実体経済の利下げを促進するために、FRBの貸借対照表を縮小しようとすると考えている」とアナリストは指摘する。
CIBCによると、先週の記録的な高値からの金の投げ売りは、ドナルド・トランプ氏がジェローム・パウエル氏の後任としてケビン・ワルシャー氏を米連邦準備制度理事会(FRB)議長に指名すると発表したことによって引き起こされました。市場は、元FRB議長のワルシャー氏が中央銀行の政治的独立性を維持する能力を持つことを期待しています。
しかし、ワルシュ氏は金融引き締め政策の支持者として知られていますが、CIBCは、トランプ氏の選択は実際には「タカ派の仮面をかぶった穏健な人物」であると考えています。
「ワルシュ氏は、先週の市場の否定的な反応よりも穏健な姿勢に傾いているようです。彼はかつて、FRBの貸借対照表の縮小はインフレを抑制し、実体経済を支援するために利下げを可能にすると主張しました。
最近では、トランプ氏の政府機構の効率化プログラムへの支持を表明し、これがインフレ圧力を軽減し、金利引き下げの余地を生み出すのに役立つ可能性があると述べました」とアナリストは述べています。「いずれにせよ、2026年にFRBを金利引き下げに導かない候補者はいないと考えています。」
米国の金融政策をより広く見ると、CIBCは、世界の法定通貨の価値下落傾向は、国際的な金需要を引き続き支えると述べています。
「米国債(数十年にわたるデフォルトの安全資産)がもはや「無リスク」とは見なされなくなったとき、投資家と中央銀行は代替案を探さざるを得なくなりました。しかし、選択肢は非常に限られています。ほとんどの西側経済圏は、GDPに対する公的債務比率が記録的な水準に近く、この問題を解決するために財政緊縮ではなくインフレを受け入れる傾向にあります。法定通貨に対する投資家の信頼は低下しており、金はその安全資産の大部分を吸収する場所です」とアナリストは結論付けています。
