金市場は依然として5,200米ドル/オンス以上の上昇トレンドを維持するのに苦労しています。価格は年末まで上昇の余地があるものの、ある銀行は、金は春の終わりまで続く蓄積段階に入る可能性が高いと述べています。
短期的な抵抗に直面しているにもかかわらず、金市場は、価格が1月末の投げ売りから回復したため、かなり安定した基盤で月を終えることを目指しています。直近のスポット金は5,178.99米ドル/オンスで取引されており、今月は5%以上上昇しています。
最新の商品レポートで、世界銀行バンク・オブ・アメリカ(BoA)の専門家は、12ヶ月間の金価格目標を1オンスあたり6,000米ドルと再確認しました。しかし、彼らはまた、投資家が徐々に高い価格水準に適応するにつれて、貴金属が短期的な圧力にさらされていることも認めました。
「私たちは、最近の激しい変動期間後の資金の流れを懸念しています」と分析グループは述べています。「金地金と硬貨の需要、中央銀行の買い活動、ETFファンドへの資金流入という3つの動機すべてから買いが来ているため、金の上昇傾向は実際に爆発的に高まっています。しかし、投資家が金の保有量を増やすペースを遅らせている兆候が現れています。したがって、関税に関連する不確実性がこの調整期間をそれほど長くしない可能性があるにもかかわらず、春までの長期的な蓄積期間中に金価格が弱まる可能性を検討しています。」
米国の税制政策の不確実性から生じる経済リスクに加えて、アナリストは、金市場は依然として米連邦準備制度理事会(FRB)からの金融政策の方向性に関するさらなる明確さが必要であると述べています。
先月の歴史的な大幅な調整は、一部にはドナルド・トランプ大統領がジェローム・パウエル氏の後任としてケビン・ワルシャ元中央銀行総裁をFRB議長に指名したことに起因しています。
ワルシュ氏は、FRBが政治的独立性を維持するのに役立つ可能性のある伝統的なスタイルの金融政策立案者と見なされています。しかし、バンク・オブ・アメリカの専門家によると、長期的には、ワルシュ氏の指名は、最近の投げ売りレベルが反映しているように、金に対して否定的ではありません。
「FRBが何をもたらすことができるかについては、依然として多くの不確実性があることを認めます。ほとんどの投資家は、米ドルが弱体化し、国債利回りが上昇することを期待しています。ドルが弱体化する一方で金価格が下落することは珍しいことです。したがって、より大きな問題は金利の影響にあります。ワルシュ氏は政策金利の引き下げの意向を表明しており、これは再び貴金属をサポートする可能性があります」とアナリストは述べています。
反対に、分析グループは、金利は物語の一部に過ぎないと主張しています。なぜなら、中央銀行は依然として巨額の貸借対照表に直面しているからです。ワルシュ氏はかつて、この貸借対照表の規模を縮小したいという願望は、バンク・オブ・アメリカが小さな課題ではないと評価していると述べました。
「世界的な金融危機の後、FRBの債券購入プログラムは、商業銀行に豊富な準備を提供しました。量的緩和によるバランスシートの縮小は、その準備量を減らし、それによって流動性不足と金融市場への波及のリスクを潜在的に引き起こす可能性があります。同時に、FRBは債務ポートフォリオの平均期間を短縮したいと考えていますが、これは短期的な手段による債務借り換えのリスクに対する懸念を引き起こし、長期的な利回りを押し上げる可能性があります」とアナリストは述べています。
これらの要因がすべて、財政再編措置を伴わずに発生し、財政赤字への懸念を高めた場合、投資家は再び金の保有量を増やす可能性があると考えています。
