米国とイランが停戦をさらに60日間延長する暫定合意に達した後、原油価格は引き続き大幅に下落し、ホルムズ海峡を通過するエネルギー輸送活動が近い将来段階的に回復する可能性があるという期待が高まっています。
ブレント原油は1バレルあたり92米ドル近くまで下落し、2020年以来最大の月間下落に向かっており、5月には約19%下落しました。一方、WTI原油は1バレルあたり88米ドルを下回って取引されています。
それにもかかわらず、ドナルド・トランプ米大統領が関連条項を正式に承認していないため、最終合意に達する見通しは依然として不透明である。これに先立ち、Axiosはホルムズ海峡を通過する輸送活動が制限なしに再開される可能性があると報じた。
JD.ヴァンス米副大統領は、両者が最終合意に達するかどうかを断言するには時期尚早であると述べました。スコット・ベセント米財務長官も、交渉グループが依然として協議を継続しており、正式なコミットメントを発表していないことを確認しただけです。
石油市場は、5月に大幅に弱体化しました。投資家は、米国とイランが共通の基盤を見つける可能性に継続的に賭けています。しかし、以前にも同様の肯定的な兆候が現れましたが、その後も交渉は行き詰まりました。
紛争期間中、ホルムズ海峡が米国とイランの両方によってほぼ封鎖されたことは、世界のエネルギー市場に大きな衝撃を与え、1日に数百万バレルの石油が供給中断されました。
外交政策研究所(FPRI)のアーロン・スタイン所長は、現在の交渉はゆっくりと進んでいますが、より前向きな方向に向かっていると述べました。
「単に停戦を延長するだけでは、基本的に大きな変化はありません。しかし、今回の違いは、両者が現在適用されている封鎖措置を共同で解除することについて合意し始めたように見えることです」と彼は述べました。
しかし、イランの核計画、ホルムズ海峡の支配権、制裁解除のロードマップなど、多くの核心的な問題はまだ解決されていません。
スコット・ベセント米財務長官によると、ホルムズでの海上活動の完全な回復とイランの濃縮ウランの処理は、包括的な合意に進むための依然として重要な条件です。
たとえ停戦が延長されたとしても、石油供給の回復プロセスはすぐには起こらないだろう。
専門家は、ホルムズ海峡の機雷は除去する必要があり、多くの稼働停止中の油田は再稼働に数ヶ月かかる一方、ミサイル攻撃や無人航空機によるエネルギーインフラの損傷も修理に時間が必要であると述べています。
さらに、石油タンカーは再開後、輸入国に貨物を輸送するのに数週間必要になります。
TD証券の上級商品ストラテジストであるライアン・マッケイ氏は、世界の石油供給はしばらくの間、圧力にさらされるだろうと述べています。
「タンカーの輸送時間と生産量の回復プロセスにより、石油の流れは引き続き制限されると思います。市場は回復期にさらに約10億バレルの石油を失う可能性さえあります」と彼は述べました。
一方、新たに発表されたデータは、米国のエネルギー市場がますます引き締まっていることを示しています。
米国の蒸留燃料在庫は20年以上ぶりの低水準に減少しました。同時に、クッシング貯蔵センター(オクラホマ州)の石油在庫は5週連続で減少し、約2300万バレルとなり、システムが安定して動作するための最低レベルと見なされている2000万バレルの閾値に近づいています。
これらの展開は、原油価格が外交的期待のおかげで下落しているにもかかわらず、ホルムズ海峡を通過する流通の回復プロセスが予想よりも遅れた場合、世界のエネルギー市場は依然として短期的な供給不足のリスクに直面していることを示しています。
