購買力は増加していますが、人々は支出に慎重です。
2026年上半期の小売売上高と消費サービス収入の合計は455万兆ドンを超え、前年同期比13.1%増加しました(価格要因を除くと7.5%増加)。一方、上半期の家計消費は9.48%増加し、投資と生産拡大は15.2%増加しました。Cimigoの調査によると、消費者は収入の期待が低下しているため、大きな支出に対してより慎重になっています。
しかし、実際にはどこも遅いわけではありません。The Gioi Di Dongは、上半期の収益が約29%増加し、家電部門のみが31%増加したと記録しました。しかし、企業の分割払い販売収益も49%増加し、家電部門の収益の約38%を占めています。
記者とのインタビューで、経済大学講師、公共政策・経済専門家のグエン・クオック・ベト博士は、消費は規模と価値の面でGDPの約60〜65%を占めていると述べました。割合が大きいため、GDPを10〜12%増加させたい場合、消費も非常に高く増加する必要があり、消費収益は14〜15%増加する必要があるという計算方法があります。
ベト氏によると、人々がより多く支出するのは、収入が増加したり、雇用が安定したり、資産価格が上昇したりして、財政的に気分が良くなった場合に限ります。収入が十分に改善されていない場合、経済が高い成長を必要としているという理由だけで、購買力がすぐに急上昇すると期待することは非常に困難です。
投資資金の流れは改善していますが、いつ消費に広がるのでしょうか?
消費が適度に増加している一方で、投資キャッシュフローはかなり急速に増加しています。今年の最初の7か月で、国家予算からの実行された投資資本は約445兆5000億ドンに達し、前年同期比18.4%増加しました。実行されたFDI資本は152億米ドルに達し、11.8%増加しました。登録されたFDI資本の総額は380億米ドルを超え、58%増加しました。グエン・クオック・ベト博士によると、これらの資本が消費に広がるには時間がかかります。高速道路プロジェクトからのキャッシュフローは、まず請負業者、資材、輸送、機械、賃金に流れ込みます。その後、雇用、収入、消費を通じて広がります。FDIについても同様に、登録された資本は、工場の建設、設備の設置、労働者の採用、生産運営のステップを経て、人々の生活に明確な影響を与える必要があります。
「消費は、投資資金の流れの最終的な波及を受ける「低地」です。公共投資とFDIが経済に資金を投入し、雇用を創出し、インフラを構築すると、しばらくしてから、おそらく6ヶ月から1年後、収入が増加し、その時初めて消費が増加します」とグエン・クオック・ベト博士は分析します。
これも、彼が2026年初頭からの投資増加が年末の購買力に明確な影響を与える可能性があると考える理由です。しかし、条件は投資資金が実際に経済に流入することです。
「公共投資は効果的かつ円滑に展開されなければなりません。FDIの場合、登録された資本は実行されなければなりません。その資本の流れが生産、雇用、収入を生み出す場合にのみ、消費に広がることができます」とベト氏は述べました。
プロジェクトが遅れたり、資金がまだ払い込まれていない場合、またはFDIが登録されているがまだ実施されていない場合、人々の収入への影響も遅れて発生します。
3つの原動力が加速するのを待つ
投資に加えて、輸出は比較的強い成長の原動力となっています。今年最初の7ヶ月で、商品の輸出額は約3,195億米ドルに達し、前年同期比21.7%増加しました。
グエン・クオック・ベト博士によると、ベトナムは開放度の高い経済です。長年の成長は、国内の購買力だけでなく、輸出、海外投資、公共投資にも関連しています。したがって、強力な加速が必要な段階では、投資と生産が先行する可能性があります。企業がより多くの注文とプロジェクトを展開し、労働者がより多くの仕事と収入を得ると、消費はそれに追随します。2026年上半期のGDPは8.18%増加しましたが、年間目標は10%以上です。したがって、年の残りの部分は、大幅に高い成長率が必要です。
グエン・クオック・ベト博士は、有利なシナリオは、輸出が勢いを維持し、公共投資とFDIが現実のものとなり、購買力が雇用と収入の増加から影響を受け始めることであると述べました。「年末までに輸出、投資、消費がすべて期待に応えれば、この3つの『三頭立て』が2桁成長目標への推進力を生み出すことができるでしょう」とベト氏は述べました。
したがって、投資資金の流れは、スーパーマーケットでの販売量やレストランの収益ですぐに判断することはできません。それは、プロジェクト、企業、雇用、給与を通過する必要があります。人々が実際に追加収入を得るとき、購買力はさらに大幅に増加する基盤を持つようになります。
