EVN親会社の財務諸表で公表されたデータによると、2026年上半期の累積で、EVN親会社は2950億2900万ドンの純収益を記録し、2025年の同時期の2580億9900万ドンと比較して約14%増加しました。
しかし、売上原価は286,763億ドンに達し、16.50%増加しました。つまり、収益よりも高い成長率です。これにより、粗利益はわずか8兆2,650億ドンとなり、前年同期の11兆9,420億ドンから約30%減少しました。
一方、金融収益は3兆120億ドンを超えましたが、金融費用は約1兆8350億ドンに減少しました。その他の収入と費用を計算した後、親会社EVNは8兆6310億ドン以上の税引後利益を達成し、前年同期比で約26%増加しました。
それ以前の2022年から2023年の期間、EVNは、多くの電力生産・供給コストが小売電気料金に十分に算入されていないため、約50兆290億ドンの損失を計上しました。同グループは2024年に再び利益を上げ、累積損失は約33兆7920億ドンに減少しました。2025年の連結財務諸表によると、同グループは累積損失を解消しました。ただし、親会社であるEVNに限ると、2025年末までの損失額は約5兆611億ドンになります。
ラオドン紙とのインタビューで、エネルギー専門家であり、ベトナムエネルギー雑誌科学評議会のメンバーであるグエン・フイ・ホアック博士は、財務報告書のこの指標の残高に基づいて判断すると、2025年末までの累積損失は、2026年の最初の6ヶ月だけで補填され、プラスに転換されたと述べました。
「これはEVNの財務回復プロセスにとって大きな意味を持つマイルストーンです」とグエン・フイ・ホアック博士は述べました。
グエン・フイ・ホアック博士によると、EVNの回復プロセスは、多くの要因から同時に認識できます。まず、燃料価格の変動のピーク時と比較して、コスト環境の改善です。投入価格がより有利になると、発電コストの圧力が低下します。
第二に、近年の平均小売電気料金の調整は、電力の生産および事業コストの変動を徐々に反映しています。これは、コストと収益のギャップを縮小し、財務バランスを改善する条件を作り出すのに役立ちます。
第三に、コスト管理、生産効率の向上、事業効率、キャッシュフロー管理の要求がますます明確になっています。2026年上半期に、EVNは8,539件の入札パッケージを実施し、平均節約率は6.32%でした。この節約額は、財務結果全体にとって決定的な要因ではありませんが、コスト管理の取り組みが多くの段階で展開されていることを示しています。
第四に、電力需要が増加し続け、商品電力の生産量とシステムの収益が増加します。コスト要因がより適切に管理されている状況では、負荷の増加は事業結果を改善するための余地をさらに生み出します。
しかし、グエン・フイ・ホアック博士は、この回復プロセスを単一の要因の結果として認識することも避ける必要があると述べています。EVNのような資産規模、収益、投資義務が大きい企業の場合、財務結果は、燃料価格、電源構成、為替レート、金利、発電量、電気料金、電気購入費用、投資進捗の影響を同時に受けます。
2026年上半期の結果で注目すべき点は、税引後利益が26%増加したのに対し、粗利益は約30%減少したことです。これは、最終的な利益数値のみに基づいて回復の質を評価する際には慎重になる必要があることを示しています。
電力会社の利益は、売電収入と売上原価だけに依存するわけではありません。金融収入、金融費用、為替差損益、投資収益、およびその他の項目も、最終結果に大きな影響を与える可能性があります。
したがって、今後数年間で関心を持つべきことは、EVNが引き続き利益を上げることだけでなく、中核となる生産・事業活動からの十分な安定した利益水準を維持し、投資ニーズと財政義務に適したキャッシュフローを生み出す能力です。これは、「損失回避」プロセスと持続可能な回復プロセスとの間に大きな違いがあります。
グエン・フイ・ホアック博士によると、EVNは、大規模な電源プロジェクト、送電網プロジェクト、およびエネルギー安全保障の要件を満たすプロジェクトを含む、新しい投資サイクルに備えなければなりません。
これらはすべて、非常に多額の資本、長い準備期間と実施期間を必要とする分野であり、同時に資金調達能力に関する高い要求を課しています。
「したがって、今後数年間でEVNが保持する利益は、貸借対照表の改善だけでなく、自己資本への参加能力、信用資金源の動員の促進、および新規投資プロジェクトの吸収能力の向上にも直接関係するでしょう」とグエン・フイ・ホアック博士は述べています。
