株式市場の格上げはそれほど新しい話ではありませんが、ベトナム株式市場の見通しと動向に対するその重要性は常に検討されており、市場の見通しに関する専門的なトピックで長く繰り返されています。
ベトナムは2018年からFTSEの格上げ監視リストにランクインしており、現在までに約7年になります。これは、ランキング機関の格付け基準を満たすために市場に残っている問題を改善するための長いプロセスです。
KAFI証券株式会社の部門アナリストであるHuynh Anh Huy氏によると、定量基準、規模基準、ベトナム株式市場は、他のいくつかの新興株式市場とほぼ同等またはわずかに優れています。代表的な例として、当社の市場時価総額はほぼ2倍になり、平均流動性はフィリピンのほぼ10倍になっています。したがって、格付け機関がベトナムを新興市場指数バスケットに入れるのをまだ躊躇していることが、定量的基準にあることが推測できます。
FTSEの3月の最新の報告書で、同機関は2つの主要な問題に言及しました。第一に、決済サイクル(DvP)と失敗した取引に関連する費用は、依然として「制限された」レベルに分類されています。
2番目の問題は、外国人投資家の市場アクセス能力に関連しており、取引口座の開設時間と、外国人所有比率制限の閾値に達した、または近づいた株式の取引制限に関連しています。
管理機関側も、以前の2024年9月の報告書でFTSEが言及したいくつかの制限を解決しました。その典型的な例は、外国人機関の取引における署名問題を解決するのに役立つ非プレフランディング(NPF)ソリューションです。
KRXシステムの正式な運用開始は、決済サイクル(DvP)の問題を徹底的に解決することが期待されており、ベトナム市場にはまだ対応する必要のある定量基準が1つ残っており、それは新興市場グループに組み込むための十分な条件があることです。
したがって、外国人投資家の市場アクセス能力に関する基準は、ベトナム市場を新興市場グループに格上げするロードマップ上で完了する必要がある最後の項目です。ベトナム市場に対する外国人投資家のアクセス能力の拡大は、管理機関にとって困難な課題となっています。
FTSEとMSCIの2つの機関は通常、定期的な評価レポートに6月と12月のデータを使用しています。現在は7月であり、FTSEの3月のレビューと比較すると、市場の変化の顕著な点は、KRXシステムとクロスオーバー取引システムにあります。したがって、管理機関からの大幅な変更が必要であり、FTSEがベトナムがすべての格上げ基準を満たしていることを発表する確率はかなり低いです。
しかし、待機期間は、市場の格上げに適応するための適切な投資戦略を準備する機会です。現在、ASEAN地域の新興市場は、オープンエンドファンドと指数ファンドによって平均約100億米ドル配分されており、これは優良株グループにとって非常に大きな資金であり、理論的には市場の評価に大きな影響を与えることが期待されています。
「実際、格上げ情報は、外国資本が市場に参入するにもかかわらず、株式市場を上昇させる要因ではありません。逆に、市場の格下げ情報も、市場が悪化する要因ではありません。基本的な要因は、政治情勢、自然災害、マクロ経済政策、金融、企業の収益性など、依然として経済の内部状況に依存しています」と、KAFI証券株式会社の部門アナリスト、フイン・アイン・フイ氏は見解を述べました。
