VN指数が上昇と下落が入り混じったセッションを継続的に記録したため、過去1週間でピークゾーンの検証プロセスが明確に行われました。
週の初めから売り圧力が現れ、指数は1,900ポイントを下回りましたが、大型株グループからのサポートにより、市場は急速に回復し、1,925ポイント前後で史上最高値を記録しました。それでも、流動性が実際には合意されていない状況では、二極化状態が依然として支配しており、上昇の勢いは持続可能ではありません。
VN指数は、週末の取引で再び調整に入り、史上最高値を更新し、1.921.6ポイントで取引週を終えました。それでも、週全体で見ると、VN指数は6.23ポイント(+0.33%)上昇しました。
影響の程度について言えば、GAS、BSR、GVRは週末のセッションで最も積極的に貢献し、VN指数に6ポイント以上の上昇をもたらしました。対照的に、VICの調整は約3ポイントを奪い、総合指数に大きな圧力をかけました。
工業株と金融株という2つの大型株も、多くの株式が1%以上下落したため、市場に大きな圧力をかけています。一方、エネルギー株とユーティリティ株はそれぞれ4.25%と3%の上昇で市場を牽引し、BSR(+4.96%)、PLX(+5.9%)、GAS(GAS)が数日間ストップ高となったことが際立っています。
現在の株式市場は、多くの人々にかなり「頭を悩ませる」ような感覚を与えています。VN指数は高値圏にあり、一見すると市場は強いように見えますが、実際には主にいくつかの大型株が株価を押し上げているおかげです。一方、外の株式の大部分は依然として低値圏にあり、多くの銘柄は底値圏付近にさえあります。
投資家の評価によると、現在、市場はより力強く回復するためのいくつかの要素をまだ欠いています。
第一に、真の撤退、健全な調整セッションが必要であり、心理的に弱い投資家はすべて売り切るだろう。しかし、この可能性もそれほど高くはない。なぜなら、以前の段階では市場は急騰しておらず、FOMOもそれほど強くなかったため、「ピーク」に達する量は実際には多くなかったからである。第二に、市場の底打ちの兆候はより明確である必要がある。実際には、一部の株式は底打ちの兆候を示し始めており、資金もいくつかの業界グループで戻り始めている。
評価の観点から見ると、VN指数の予想PERは約13.4倍で、長期平均と同等です。ビングループ株を除くと、PERは10.5倍であり、依然として中長期投資にとって魅力的な水準です。
5月には、信用格付け機関ムーディーズがベトナムの国家信用格付け見通しを「安定的」から「ポジティブ」に引き上げたなど、ベトナム市場の国際資本への魅力を改善するのに役立つ多くの良い情報が継続的に現れました。
同時に、ベトナム株式市場は、市場へのアクセス可能性に関する18の基準のうち10の基準を達成し、残りの基準を積極的に改善しているため、2026年6月の評価期間中にMSCIの監視リストに含まれる可能性があるという多くの情報があります。
一方、国内資金の流れは、上記のようにマクロ経済の圧力がいくらか緩和されたおかげで改善されるだろう。さらに、通達22/2019/TT-NHNNが修正され、合理的な規制と適用ロードマップがあれば、市場の流動性を改善することもできる。
市場の見通しについて、アンビン証券会社の投資分析部門の評価によると、基本シナリオでは、5月に市場がポジティブに展開すると予想されており、VN指数は以前のピークである1,920ポイントを超えるでしょう。ここで、指数はピークエリアで蓄積され、資金が広がり、流動性が改善し、上昇傾向が強化され、その後、2,084〜2,145ポイント付近の最も近い目標に向かうでしょう。
業績見通しが良好で、健全な財務構造、高配当、合理的な評価、および市場が格上げされたときに外国人資本が買い入れる見込みのある株式...は注目すべき株式です。
より否定的なシナリオでは、VN指数は1,750〜1,800ポイントのサポートゾーンを再テストします。これは、トレンドの強さを評価するゾーンであり、上昇トレンドの緩和と見なすことができます。
