信用は資金調達よりも速く増加
銀行資本の流れは、2026年の経済ニーズを満たすために引き続き推進されています。7月31日までに、システム全体の信用残高は約2026兆ドンに達し、2025年末と比較して8.98%増加しました。一方、資金調達は約5.75%増加し、信用成長率を下回り続けています。
注目すべき点は、資金の大部分が依然として生産・事業活動に集中していることです。ベトナム国家銀行のデータによると、経済の債務残高の約77.3%が生産・事業活動に役立っています。企業への信用供与は1,070兆ドンを超え、総債務残高の53.4%を占めています。輸出信用供与とハイテク応用企業もそれぞれ28.26%と38.98%の増加を記録しました。
しかし、高い信用成長率は、資金源のバランスと融資の質の可能性についても疑問を投げかけています。
ラオドン紙とのインタビューで、銀行学院銀行科学研究所の講師であるグエン・ティ・トゥ・チャン修士は、インフレ、為替レート、資本コストがすべて考慮される必要があるため、一斉に金融政策を緩和する余地は狭くなったと評価しました。「現在の課題は、どれだけの信用があるかだけでなく、より重要なのは、信用がどこへ行き、どのコストで行くかです」とチャン氏は述べました。
チャン氏によると、信用供与を急速に拡大すると、インフレ、為替レート、システムセキュリティに圧力がかかる可能性があります。逆に、資本コストが高すぎると、投資と生産・事業活動が制限されます。
このプレッシャーは銀行業務にも反映されています。シンハンベトナム証券が8月19日に発表した銀行業界レポートによると、追跡銀行グループの信用は年初から約8.7%増加しましたが、預金に対する貸出比率は依然として102.4%と高い水準にあります。同機関はまた、実際の資金調達コストは依然として8〜9%の範囲であり、銀行は資金源を補うために有価証券と外国資本の使用を増やす必要があると指摘しました。
8月の戦略レポートで、SSIリサーチはまた、高い資本コストが事業活動に明確な影響を与え始めていると評価しました。同社は、監視グループの不良債権比率が1.97%であり、不良債権のカバー率が低下しているため、銀行資産の質を綿密に監視する必要があると述べています。
信用がどれだけ増加したかを見るだけではいけない
提起されているもう1つの問題は、信用フローの構造です。2026年5月末までに、不動産債務残高は経済全体の総債務残高の25.73%を占めています。しかし、このうち約51.97%は自己利用ニーズに対応する信用です。したがって、チャン氏によると、不動産信用全体を資産への投機資金と同一視すべきではありません。
「関心を持つべきことは、信用がどの分野に入るかだけでなく、より重要なのは、資本の使用目的、キャッシュフローの創出能力、信用の返済能力です」とチャン氏は述べました。
チャン修士によると、信用資本が主に生産能力と生産性を向上させることなく資産価格を上昇させる場合、経済は短期的には建設、取引、サービスの活動をさらに記録する可能性がありますが、中期的にはより大きなリスクが発生するでしょう。
資産価格は収入よりも速く上昇する可能性があります。資本は、新たな生産能力を生み出す活動から引き離されるリスクがあります。同時に、資産価格が調整されたり、借り手のキャッシュフローが弱まったりすると、不良債権のリスクが高まります。
最新のデータはまた、不動産信用の質を継続的に監視する必要があることを示しています。6月末までに、この分野の不良債権は前年末と比較して10.5%増加しました。一方、不動産債務残高の約94%は中長期ローンです。
より広い視点から見ると、資金圧力は、成長資金調達のための銀行融資への過度の依存にも限界をもたらしています。中長期資金は現在、システムの総資金の約16%を占めるに過ぎませんが、中長期債務残高は48.5%を占めています。
したがって、チャン氏によると、信用品質の評価は、生産、事業、資産活動間の資本構造、投資への資本の転換レベル、生産量と生産性、不良債権、信用集中、収入に対する資産価格の変動などのリスク指標を同時に考慮する必要があります。
「信用品質は、信用がどれだけ急速に増加するかではなく、その資本の流れが生産能力、収入、返済するのに十分なキャッシュフローをさらに生み出すかどうかにかかっています」とチャン氏は強調しました。
