財務省とベトナム国家銀行が労働新聞と協力して2026年3月12日に開催した「資本源の効果的な動員、二桁成長目標への貢献」に関するセミナーで、ホアン・ヴァン・トゥー国家証券委員会副委員長は、財務省が政府に3月4日付の文書番号127/TTr-BTCを送付し、投資家の管理を強化し、リスクを制限し、市場の透明性を高めることを目的とした、個別の企業債券の販売に関する政令153/2020/ND-CPに代わる政令の発行を検討したと述べました。特に、資本の使用目的と投資家の対象に関するより厳格な規定に重点を置いています。
政令草案は、経済発展のための資源を解放し、企業に有利な条件を作り出すことを目的としています。同時に、検査および監督ツールを強化します。
ホアン・ヴァン・トゥー氏によると、今回の草案では7つの重要な新しい点が提案されています。
第一に、発行目的と資本管理を強化すること。
草案は、企業が発行目的を明確にし、資本の厳格な管理と使用を実施することを要求しています。
徴収された資金源は、公表されたプロジェクトを確実に正しく使用し、資金を目的外に使用する状況を避けるために、個別に監視する必要があります。
第二に、投資家と債券の種類を分類します。
草案は、公開会社グループ、証券会社、ファンド管理会社、および残りの企業グループの2つのグループの書類と手順を分離しています。
特筆すべきは、2025年企業法に基づき、草案は、企業が自己資本の5倍を超えない債務(発行予定の債券価値を含む)を負う必要がある条件を追加していることです。
プロの個人投資家は、信用格付けがあり、担保(または支払保証)がある場合にのみ債券を購入できます。
第三に、組織と個人の責任を明確に区別すること
草案は、債券発行プロセスに参加する組織および個人の責任に関する具体的な規定を追加しました。これには、書類コンサルティング組織、発行代理店、監査機関、信用格付け機関、および評価企業が含まれます。
どの組織がどの段階を実行するかは、そこから直接責任を負い、発行チェーンの透明性を高める必要があります。
第四に、サービス提供組織に関する規制の調整
ベトナム国家銀行の意見を受け入れ、草案は商業銀行、外国銀行支店を債券発行代理店とする規定を削除しました。
同時に、草案は、債券所有者の代表と、担保資産のある債券の担保資産の管理についてもより明確に規定しています。
第五に、社債に関する情報公開を強化する
政令草案は、発行企業が債券に未払い残高がなくなるまで、債券保有者に対して定期および臨時の情報開示を実施しなければならないという規定を追加しました。
企業が投資プロジェクトを実施するために第三者を通じて資金を使用する場合、資金使用状況に関する報告書は、第三者が公募から得られた資金をプロジェクトに全額払い戻すまで監査される必要があります。
第六に、監視と違反処理の責任を強化する
政令草案はまた、管理機関の責任を明確に区別しています。その中で、UBCKNNは公開会社および証券ビジネス組織を監督し、省人民委員会は地方に本社を置く企業(公開会社ではない)に対する検査、監査、および違反処理を主導します。
第七に、紛争解決メカニズムの追加
草案は、違反処理に関する条項1つと、紛争解決、損害賠償に関する条項1つを別途追加しました。
これは、紛争が発生した場合に投資家の正当な権利を保護するための強固な法的枠組みを構築すると同時に、市場における不正行為を抑止します。
