JLLベトナム(米国のグローバル商業不動産投資コンサルティングおよび管理会社の支店)によると、海外直接投資(FDI)の流れは引き続き高い水準を維持していますが、国際金利が依然として高水準にとどまっており、海外投資ファンドがベトナムの資産価値を再評価する際にますます慎重になっている状況において、資本の流れの構造は戦略的なシフトを示しています。
上半期には、FDI資本は引き続き主に製造業および加工製造業に集中し、登録資本総額の82.6%を占めた。一方、不動産のM&A取引は総資本フローの約7.4%に過ぎず、資産売買取引ではなく、実際の生産活動への投資を優先する傾向を反映している。
それと並行して、投資家の好みはより選択的になっています。資金の流れは、透明性のある法的根拠、戦略的な立地、便利なインフラ接続、および信頼できる投資家によって開発されたプロジェクトに向かっています。評価プロセスも、最優先事項が資本保全であるため、厳格化されています。
価格上昇の期待に依存している、または実際の需要がない地域にあるプロジェクトは、引き続き困難に直面しています。逆に、エネルギー効率が高く、持続可能な開発基準を満たし、安定したキャッシュフローを生み出す資産は、テナントが運用コストの管理にますます重点を置いているため、明確な競争優位性を持っています。
JLLベトナムの資本市場ディレクターであるタ・ミー・バック氏は、「価格上昇の期待に基づく投資戦略から、資産の質と実際の運用効率に基づく投資戦略への明確な移行を認識しています。資本コストが依然として高い環境では、投資家は安定したキャッシュフローを生み出し、長期的な競争優位性を持ち、持続可能な開発基準を満たす可能性のあるプロジェクトをますます優先しています。これらは、次の段階で市場の資本誘致能力を決定する要因となるでしょう」と述べています。
JLLベトナムによると、今年上半期、住宅セグメントは引き続き不動産M&A市場を牽引し、取引量で最大の割合を占めています。
データセンターは、ベトナム市場に参入するために、地域内の多くの投資家が積極的に土地基金を探し、インフラ調査を行っているため、潜在力の高いセグメントとして台頭しています。
タ・ミー・バック氏は、現在の最大の障壁は流動性にあるのではなく、買い手と売り手の間の価格期待差にあると述べました。さらに、プロジェクトの残りの土地使用期間も、外国人投資家が慎重に検討する要因です。それにもかかわらず、M&A活動は、住宅、ホテル・リゾート、データセンター、および選択された商業不動産分野の質の高い資産に焦点を当てて、2026年後半も安定を維持することが期待されています。
