金価格は2025年に爆発的な成長を遂げ、前例のない高値を連続して記録しました。世界金評議会(WGC)のグローバル調査部門の責任者であるフアン・カルロス・アルティガス氏によると、その上昇は単一の要因からではなく、4つの主要な原動力によって同時に推進されています。そして、これらの4つの柱が2026年の金価格の軌道を決定し続けるでしょう。
アルティガス氏は、地政学的・地経学的環境の緊張、米ドルの弱体化、金利のわずかな低下傾向の共鳴のおかげで、金は過去1年間で他の多くの資産を上回ったと述べました。これらのマクロ経済要因とプラスの価格変動が組み合わさると、金への投資需要は重要な支えとなっています。
それに加えて、中央銀行は引き続き安定した買い越し者であり、2年前ほど速いペースではありませんが。
2026年に入り、アルティガス氏は、金価格はマクロ経済に関する市場のコンセンサス期待を反映するだろうと述べました。もし世界経済が予測どおりに推移すれば、金価格は狭い範囲で変動する可能性が高いでしょう。
しかし、同氏は、この「教科書通り」のシナリオはめったに起こらず、期待から逸脱することが金価格が大きく変動する要因であると指摘しました。
金価格を押し上げる可能性のあるシナリオの1つは、米国経済がわずかに弱体化し、米国連邦準備制度理事会(FRB)が金利を引き下げざるを得なくなり、米ドルが弱体化することです。
その場合、金価格はさらに5〜15%上昇する可能性があります。状況が悪化した場合、地政学的緊張のエスカレーションまたは現在の経済政策からの悪影響により、投資需要がさらに爆発的に増加する可能性があります。
アルティガス氏によると、投資需要の増加の余地は依然として大きいです。2024年5月から現在までに、金ETFファンドは約800トンの金を購入しましたが、これは以前の危機段階で見られた増加の半分にも満たない水準です。
それでも、下方修正の可能性も排除されていません。米国の経済政策が効果を発揮し、貿易摩擦を解決したり、財政を緩和したりすることで成長を促進すれば、金価格の「リスク費用」は縮小し、5〜20%の価格下落を引き起こす可能性があります。
他の2つの要因も2026年の金価格に影響を与えるでしょう。1つ目は、中央銀行の買い需要です。年間700トン以上を維持すれば、金価格はサポートされますが、約600トンに下落すれば、価格下落圧力が発生する可能性があります。
2つ目はリサイクルからの供給であり、特にインドではそうです。人々が金のジュエリーを担保として融資を受けている状況では、いかなる経済ショックも投げ売りにつながり、供給が急増し、金価格の上昇を抑制する可能性があります。
ベトナム時間12月31日午前9時の世界の金価格は、1オンスあたり4,367.39米ドルで取引され、39.82米ドル上昇しました。
国内のSJC金地金価格は、1テールあたり1524万〜1544万ドン(買い - 売り)で取引されています。バオティンミンチャウ9999金リング価格は、1テールあたり1525万〜1555万ドン(買い - 売り)で取引されています。
金価格はテクニカルな調整局面が発生する可能性がある
投資機関は、短期的には、金価格は大幅な上昇期間の後、技術的な調整局面が発生する可能性があると見ています。しかし、全体的に見ると、2026年の金価格の予測は依然として上昇トレンドまたは高い水準を維持する傾向にあります。この貴金属は、法定通貨への信頼が低下し、資産の多様化のニーズがますます明確になっている状況において、引き続き魅力的な投資チャネルとして期待されています。
