6月25日の取引セッションでは、米ドルが引き続き強くなり、米連邦準備制度理事会(FRB)が長期間にわたって高金利を維持すると予想されるため、貴金属グループに圧力がかかり、金と銀の価格が一斉に急落しました。
売り圧力は、市場がFRBの金融政策に対する期待を調整したことから引き続き発生しています。
FRBは6月17日の会合で金利を据え置きましたが、米国の中央銀行は依然としてインフレ抑制を優先することを強調しており、市場は金利がより長く高水準を維持するとますます信じています。したがって、米ドルは上昇し続けていますが、金や銀などの非収益資産は徐々に魅力を失っています。
さらに、ホルムズ海峡を通過する輸送活動が段階的に再開されるにつれて、石油供給の途絶に対する懸念も和らぎました。ブレント原油価格は1バレルあたり約73.9米ドルまで下落し、インフレヘッジおよび安全資産としての金の保有需要を減少させました。
水曜日の取引セッションに入ると、金は引き続き圧力を受け、米ドル指数は1年以上ぶりの高値に上昇しました。スポット金価格は一時3%以上下落し、1オンスあたり約3,980.20米ドルになりました。
市場がFRBがインフレを抑制するために金利を引き上げる可能性にますます賭けるにつれて、米ドルは急騰しました。CME FedWatchツールによると、投資家は現在、FRBが9月の会合からすぐに金利を引き上げ始める可能性があり、12月にも政策を引き締め続ける可能性を排除していません。
それにもかかわらず、多くの専門家は、現在の急落は、金の長期的な価格上昇サイクルが終わったことを意味するものではないと考えています。
Kitco Newsによると、ソロモン・グローバルのマネージングディレクターであるポール・ウィリアムズ氏は、投資家は目先の調整にのみ焦点を当てるのではなく、長期的な状況で現在の動向を見る必要があると述べています。
同氏によると、金価格が1月に記録した史上最高値から約30%下落したことは、過去の価格上昇サイクルと比較すると異常な現象ではない。
「1970年代には、金価格は周期的なピークから1976年の底まで約45%下落した後、1980年に急騰して新記録を樹立しました。2008年の金融危機では、金も約30%下落した後、力強く回復し、2011年に新たなピークを記録しました」とウィリアムズ氏は述べています。
同氏によると、深い調整局面は常に長期的な価格上昇サイクルの一部です。投資家にとって最も重要なことは、金の保有需要を促進する基盤となる要因が実際に変化しているかどうかを評価することです。
「私の見解では、答えはノーです」と彼は強調しました。
ウィリアムズ氏は、金利の上昇とFRBが金融政策の引き締めを継続する用意があるというシグナルを発したため、市場が機会費用の増加に集中しているため、金は圧力を受けていることを認めました。
しかし、彼は、大幅な調整後でも、金価格は前年同期比で約20%上昇したと指摘しました。
「現在の価格帯でも、金は過去12ヶ月で約20%上昇しています。中央銀行の買い需要、地政学的な不安定さ、世界的な高水準の公的債務など、近年金市場を支えてきた要因は、短期間で消えることはありません」と彼は述べました。
この専門家によると、金価格の短期的な変動は、市場のファンダメンタルズ要因の変化よりも、主に投資家の利益確定活動、金利期待の変化、および米ドルの強さを反映しています。
長期的な見通しについて依然としてポジティブな見方を維持しているものの、彼はまた、投資家は金が短期的に調整を続ける可能性に備える必要があると警告しました。
技術的な観点から、専門家のムハンマド・ウマイール氏は、3,950〜4,000米ドル/オンスの領域が現在重要なサポートレベルであると述べています。3,950米ドル/オンスのマークが突破された場合、金価格は3,850米ドル/オンスの領域に下落し続ける可能性があります。
ポジティブなシナリオでは、上昇トレンドを取り戻すためには、金は目標の4,500米ドル/オンスに向かう前に、4,350米ドル/オンスの抵抗帯を再び突破する必要があります。
一方、一部のアナリストは、米ドルからの圧力とFRBが利上げを継続するという期待が長引けば、金価格は新たな均衡点を見つける前に3,700米ドル/オンスの領域まで後退する可能性があると述べています。
銀の場合、最も近い抵抗線は70〜72米ドル/オンスの範囲にあります。この領域を突破した場合、価格は78.6米ドル/オンスに向かう可能性があります。逆に、55米ドル/オンスのサポートレベルを失った場合、銀は引き続き45〜55米ドル/オンスの蓄積領域に後退する可能性があります。
