金価格は圧力にもかかわらず4 100米ドル/オンスの節目に急騰

金は先月の記録的な1オンスあたり約4 360米ドルと比較して約6%下落しましたが、この金属の投げ売りはビットコインよりも依然として大幅に小幅です。デジタル通貨は8万5000米ドル/トークンのサポートゾーンをテストしており、最近のピークから31%減少しています。

スタンダードチャータードのグローバル商品調査ディレクターであるスキ・クーパー氏は、最新のレポートで、「株式市場がテクノロジーグループが主導する下落に圧力をかけている場合、または暗号通貨が弱まる場合、金は必ずしも恩恵を受けるとは限りません」と述べています。「株式市場が下落し続ける場合、預金注文は短期的に金に圧力をかける可能性があります。」

金はまた、米連邦準備制度理事会(FRB)の金融政策に関する不確実性の高まりにより、新たな買い圧力をさらに引き付けるのに苦労しています。クーパーは、スタンダードチャータードがFRBが来月の会合で金利を据え置くと予測していると述べました。

「FED会合の議事録は、金利引き下げに対する強い抵抗を示しており、一方、11月の雇用統計は会議後に発表時期が延期された」と彼女は述べた。

金価格の下落リスクが高まっているにもかかわらず、クーパーは、投資需要が力強く多様化しているため、下落は依然として抑制されていると考えています。10月の記録的な価格上昇は、金ベースのETP(ポートフォリオ交換ファンド)製品に対する前例のない需要によって推進されました。ETPへの資金流入は鈍化しましたが、クーパーは、金価格が記録的な水準にある状況下では、金物市場は期待どおりに弱まっていないと指摘しています。

彼女はまた、金投資家の「ボトルネック」が拡大しており、将来のより大きな需要の可能性を示していると述べました。

「長年の金投資家は、2021年第2四半期のパンデミック後に保有割合の減少を開始し、ETP資本の流れがより柔軟になりました。しかし、今回は、年金基金を含む長年のETP保有者も、保有レベルが依然として過去最高値を下回っているにもかかわらず、2025年第3四半期に引き続き金の割合を増やしています。

特筆すべきは、一部の家族オフィス(ファミリーオフィス)を含む「投資コンサルタントグループ」も第3四半期に拡大を続けたことです。新規保有量の持続可能性はまだ検証されていませんが、記録によると、多くの新規投資家はまだ目標を十分に配分していません」と彼女は述べました。

クーパー氏はまた、貿易の流れは、投資家が1オンスあたり4 000米ドルを超える金価格でより快適になっていることを示していると述べました。

「最高のETP金の空売り量は、10月の最後の2週間で月中と比較して大幅に(36%)減少し、2月以来の最低水準となりました。価格が記録的な水準から下落したときの空売り量の減少は、市場が現在の水準で価格を強化することにますます快適になっていることを示しています。

1ヶ月の変動幅は依然として不安定です。最近の上昇と比較して減少しているにもかかわらず、このレベルは依然として4月期と同等です。一方、1ヶ月の売買オプションの割合も6月以来の最高値から低下しましたが、依然として購入オプションに大きく傾いています」と彼女は述べています。