金価格は大幅に上昇しましたが、依然として短期的な調整のリスクが潜んでいます。

世界の金価格は、世界の経済と地政学が不安定な状況の中で上昇し続けており、米連邦準備制度理事会(FRB)が間もなく金融政策を緩和するという期待がますます明確になっています。

しかし、中長期的なポジティブな見通しに加えて、多くの分析機関は、利益確定の圧力により、市場が短期的な調整局面に直面する可能性があると警告しています。

金価格が4,500米ドル/オンスを超えた最新の動機は、12月の米国の非農業雇用報告書(NFP)によるものです。それによると、米国経済はわずか50,000人の雇用を創出し、予想の60,000人よりも低く、失業率は4.4%に低下し、予測の4.5%を下回りました。

これらのデータは、労働市場が冷え込んでいる兆候を示しており、FRBが成長を支援するためにより穏健な立場に移行しなければならないという期待を強めています。

TD証券のグローバル商品戦略部門責任者であるバート・メレク氏は、「雇用統計は、雇用創出環境が弱まっていることを示しています。原油価格の高騰、インフレ圧力、経済不安、およびFRBの政策緩和の可能性と相まって、これは貴金属市場にとって非常に有利な状況です」と述べています。

市場は現在、FRBが今年少なくとも2回金利を引き下げると予測しています。これは、非収益資産の保有の機会費用を削減するため、歴史的に金価格を強く支えている要因です。

中期的には、メタルズ・フォーカスは、中央銀行が外貨準備を多様化する傾向とリスクヘッジの需要の増加のおかげで、金価格が2026年に5,000米ドル/オンスを超える可能性があるとさえ考えています。

しかし、すべてのシグナルが完全に上昇傾向にあるわけではありません。CPMグループは、過去数ヶ月間の急騰の後、金市場は短期的な利益確定の危機に直面していると警告しています。

このグループは、当初の目標価格を1オンスあたり4,385米ドル、損失カットレベルを1オンスあたり4,525米ドルとし、2026年1月9日から20日までの期間に適用することを推奨して、売却を勧告しました。

「投資家は依然として政治的および経済的環境を非常に懸念していますが、以前の買いポジションから大きな利益を得た後、ますます慎重になっています。短期的な売りが完全に起こりうる」とCPMグループは述べています。

それにもかかわらず、同機関は中期的にポジティブな見方を維持しており、1月末から第1四半期の残りの期間にかけて、ファンダメンタルズリスクが未解決であるため、金価格は上昇し続ける可能性があると考えています。

テクニカル分析の観点から、バンノークバーン・グローバル・フォーラックスのマーク・チャンドラーCEOは、上昇トレンドが依然として優勢であると評価しています。「12月26日に設定された記録的なピークは、1オンスあたり4,550米ドルよりもわずかに低くなっています。4,400米ドルを超えるサポートゾーンは先週も維持されており、より高い水準に再び挑戦する可能性への道が開かれています」と彼は述べました。チャンドラー氏によると、モメンタリー平均線とトランジット指標は依然としてポジティブな兆候を示しています。

全体として、金価格は今後数週間で大きく変動する可能性があり、特に市場が重要な政策決定と世界経済からの新たな展開を待っている場合はそうです。そのような状況下では、投資家は、金の長期的な見通しが依然としてポジティブに評価されている場合でも、短期的な変動にもっと慎重になる必要があります。