金価格は週末の取引で引き続き圧力を受けており、米ドルが強くなり、米連邦準備制度理事会(FRB)がより長期にわたって強硬な金融政策を維持するという期待が高まる中、3週連続の下落に向かっている。
米ドルは1週間の上昇傾向にあり、他の通貨を保有する投資家にとって金はより高価になっています。
Tradu.comのシニア市場アナリストであるニコス・ツァブラス氏は、金はさらなる下落の危機に直面しており、重要な心理的節目である1オンスあたり4,000米ドルを下回る可能性があると述べました。
「FRBが長期間にわたって高金利を維持するという期待は、金のような非収益資産にとって不利な要因であり、同時に米ドルをサポートする」と彼は述べた。
FRBが新たな経済予測を発表した後、貴金属への圧力が強まりました。それによると、米中央銀行の政策立案者19人のうち9人が、今年中に利上げを継続する必要があると考えています。これに先立ち、FRBは金利を3.50%～3.75%の範囲で据え置くことを決定しました。
CME FedWatchツールからのデータによると、市場は現在、FRBが来年9月に利上げする可能性が約70%であると評価しています。
ツァブラス氏によると、金価格の今後の動向は、米国とイランの交渉プロセス、来週発表される米国のインフレ報告書、および市場がFRBの政策に対する期待をどのように調整するかにかかっています。
地政学的要因も引き続き相反する兆候を生み出しています。スイスは、米国のJD.ヴァンス副大統領がヨーロッパの国への訪問計画をキャンセルした後、中東紛争を終結させるための合意を模索する米国とイランの間の交渉は、予定されていた金曜日に行われないと述べました。
一方、米国の高官はロイター通信に対し、イスラエルとヒズボラが停戦合意に達し、金曜日のGMT13時から発効すると明らかにしました。
短期的なリスクが増大する状況を前に、ゴールドマン・サックスは年末の金価格予測を以前の5,400米ドル/オンスから4,900米ドル/オンスに引き下げました。しかし、同銀行は貴金属の長期的な見通しについて依然としてポジティブな見方を維持しており、短期的には価格下落のリスクがあると警告していますが、中期的には価格上昇の機会は依然として存在します。
それにもかかわらず、すべての専門家が、より強硬なFRBが金価格の上昇サイクルを終わらせると考えているわけではありません。
メルク・インベストメンツの創設者兼CEOであるアクセル・メルク氏は、投資家は、インフレ抑制に重点を置いたFRBを長期的に金にとってマイナス要因と見なすべきではないと述べています。
メルク氏によると、新FRB議長のケビン・ワルシュ氏は、短期的には金価格に一定の抵抗力を生み出す可能性がありますが、同時に金融政策によって引き起こされる不安定さを軽減するのに役立ちます。
「他の要因が変わらない状況では、ケビン・ワルシュは金価格の抵抗勢力です。しかし、私はそれが変動を減らすのに役立ち、これはポジティブな兆候だと思います」と彼は述べました。
メルク氏は、FRBの将来の政策ガイダンスシグナルへの依存を減らし、市場が実際の経済状況を反映する上でより大きな役割を果たすようにするためのワルシュ氏の努力を高く評価しました。
同氏によると、長年にわたるFRBの継続的な政策シグナルは、市場を歪め、必要以上に大きく変動させてきた。大きな政策誤りを抑制することは、金融市場の変動幅を大幅に縮小するのに役立つだろう。
特に注目すべきは、メルク氏が、FRBの各発言や金利予測への注目が低下するにつれて、投資家は金を支える構造的な要因、特に長期化する財政赤字と米国の公的債務の膨張にさらに焦点を当てることができると述べたことです。
「金を信頼する人々にとって、核心的な問題は依然として持続不可能な財政赤字です。市場は財政面にもっと焦点を当てるべきです」と彼は強調しました。
メルク氏はまた、高金利からの機会費用が金の保有を決定する要因であるという見解を否定しました。彼によると、貴金属は単なる投資資産ではなく、通貨不安、財政減速、地政学的緊張の期間における購買力を維持する役割も果たします。
さらに、彼は、最近の金への圧力の一部は、中東の緊張の状況における金価格と原油価格の相関関係から来ていると述べました。しかし、この関連性は時間の経過とともに弱まり、金市場の新たな支援要因になる可能性があります。
「金投資の話は金利の問題だけにとどめるべきではありません」とメルク氏は述べました。彼によると、FRBがインフレ抑制に成功したとしても、公的債務の増加、長期的な財政赤字、地政学的リスクなどの長期的な課題は、今後数年間、金価格にとって重要な支援基盤であり続けるでしょう。
