最新の貴金属レポートで、CRUグループ(商品分野の分析、調査、コンサルティングを専門とする国際機関)の商品アナリストは、金の長期的な可能性は、主に投資家や政策立案者がグローバル金融システムで金を評価する方法にある従来の需給要因に依存することは少ないと述べています。
同機関の分析によると、現在の4年間の金価格の上昇は「投機バブル」ではなく、金融政策の信頼性、世界的な債務水準、実質金利の構造的な変化に関連する、より深い再評価プロセスです。
専門家は、金価格が1年前の約2,000米ドル/オンスから1月には約5,600米ドルのピークに上昇したことは、システムの崩壊ではなく、現在の通貨システムの枠組みにおける再評価プロセスを反映していると述べています。しかし、レポートはまた、より極端なシナリオにおける金の可能性を説明するための仮定も提示しています。
CRUによると、米国は現在、公式準備に8,100トン以上の金を保有しており、一方、総マネーサプライM2(つまり、経済に流通している総マネー、現金および銀行預金を含む)は約22兆米ドルです。このマネー全体が金で保証されている場合、理論的には金価格は1オンスあたり約85,000米ドルに達する可能性があります。
M2マネーサプライの20%のみを保証する場合、金価格は約17,000米ドル/オンスに達する可能性があります。一方、通貨基盤と関連付けると、金価格は保証レベルに応じて8,000米ドルから20,000米ドル/オンスの間で変動する可能性があります。
CRUは、これは予測ではなく、現代の金融システムの規模と金準備量の大きな格差を示すためだけのものであると強調しました。
アナリストによると、金価格の上昇余地は、最終的には採掘供給や産業需要によって制限されるのではなく、投資家が避難チャネルとして金に目を向ける前に金融システムが耐えられる不安定さの程度に依存します。
CRUは、最近の上昇傾向は、実質金利、財政規律、および中央銀行の信頼性に関する期待における構造的な調整を反映していると述べています。
専門家は、包括的な「通貨再建」が起こらなくても、世界的な資本フローのわずかなシフトだけで金価格を大幅に押し上げる可能性があると指摘しています。具体的には、世界の金融資産のわずか1%が金にシフトした場合、価格は約7,500米ドル/オンスになる可能性があります。公的債務の懸念により資本フローがより強くシフトした場合、金価格は5桁のレベルに達する可能性があります。
キットコニュースとのインタビューで、CRUグループの北米地域担当副社長であるフランク・ニコリッチ氏は、このレポートは、信頼と資本配分の変化に対する金価格の感受性を示していると述べました。
「金は構造的に再評価されたと思います」とニコリッチ氏は述べ、世界的な債務の増加と金融政策の長期化が主な原動力であると指摘しました。
同氏はまた、GDPの100%を超えると予想される世界的な債務負担が、金利が大幅に低下しなくても、金に長期的な「リスク費用」を維持していると強調しました。
「私が見る限り、金は...信頼の低下を中心に展開しています」と彼は付け加え、地政学的な断片化とサプライチェーンの混乱が、通貨資産および価値の保管場所としての金の役割を強化していると述べました。
長期的なシナリオは、金が極端な状況下で5桁の水準に達する可能性があることを示していますが、CRUの2026年の見通しは依然としてより慎重です。
ニコリッチ氏は、CRUは金価格が短期的には上昇を続け、来年には1オンスあたり約6,000米ドルのピークに達し、その後横ばい段階に入る可能性があると予測していると述べました。
「私たちは、価格は来年上昇し、ピークに達する可能性があり...そして徐々に1オンスあたり6,000米ドルを下回る水準で安定すると考えています」と彼は述べました。
同氏によると、この安定期間は記録的な高値水準で展開され、金市場の長期的な変化を反映するでしょう。
