米国での金利上昇の見通しと米ドルの急騰により、貴金属の約3年間続いた上昇サイクルが停滞したため、金価格は昨年11月以来初めて1オンスあたり4,000米ドルを下回りました。
取引セッション中、金価格は一時3.8%も下落し、1オンスあたり3,960米ドルを下回りました。一方、銀価格も12月以来初めて1オンスあたり60米ドルを下回りました。
米ドルは引き続き貴金属市場に最大の圧力をかける要因です。ドル高指数は今週だけで約1%上昇し、金と銀は他の通貨を保有する投資家にとってより高価になっています。
DWSグループの商品部門責任者であるダーウェイ・クン氏は、現在の金市場は、米連邦準備制度理事会(FRB)の金融政策に関する期待にほぼ完全に反応していると述べました。
「金価格は主に、米国の金利が上昇し続けるという市場の期待に応じて変動しています」と彼は述べました。
クン氏によると、ケビン・ワッシュFRB議長がインフレ抑制の目標を繰り返し強調したことは、FRBがより長期的に強硬な姿勢を維持するという期待を強めた。
金融引き締め政策の見通しは、米ドルの上昇を促進し、それによって金への圧力をさらに高めました。さらに、トレンド投資ファンドも売りポジションを維持し続け、貴金属の下落傾向をさらに強めました。
3年連続で2桁成長した後、金価格は中央銀行、投資ファンド、個人投資家からの強い買いのおかげで2倍以上に上昇しました。
しかし、上昇傾向は1月末から弱まり始め、金が1オンスあたり約5,600米ドルの記録を樹立した直後でした。
6月末までに、金価格は史上最高値から20%以上下落しました。これは通常、市場が「ビーア市場」(下落市場)段階に入る兆候と見なされる水準です。
アナリストによると、金が圧力を受けている主な原因の1つは、最近のエネルギー価格の急騰です。
高いエネルギーコストはインフレ圧力を増大させ、市場はFRBが利上げを継続する方向に期待を調整せざるを得なくなりました。これにより、米国債のような収益性の高い資産に対する金の魅力が低下しました。
先週、多くの大手投資銀行が一斉に金価格の予測を引き下げました。
新しい予測値は依然として現在の価格よりも高いものの、これらの機関は以前よりも大幅に慎重になっています。
ゴールドマン・サックスは年末の予測で500ドル引き下げ、現在、金価格は約4,900ドル/オンスに達すると予想しています。
一方、ドイツ銀行は第4四半期の金価格予測を17%引き下げました。
ドイツ銀行によると、短期的な見通しが不透明になっている原因の1つは、金で保証されたETFファンドからの資金流出が続いていることです。
同銀行は、市場の伝統的な支援源であるETFファンドからの需要が現在「明らかに途絶えている」と認識しています。
さらに、中国の金価格がコメックス市場の価格よりも低く取引されていることも、輸入需要が短期的に市場をサポートする原動力になる可能性が低いことを示しています。
それにもかかわらず、専門家は依然として重要な明るい兆しを見出しています。
DWSグループによると、中央銀行からの金購入需要は依然として非常に強く維持されています。
今年の第1四半期には、中央銀行が準備に追加した金の量が1年以上で最高のペースに達しました。調査によると、多くの中央銀行が外貨準備における金の割合をさらに増やす計画を立てていることも示されています。
ダーウェイ・クン氏は、今年は中央銀行の金購入活動にとって引き続き活発な年になると予測しています。
同氏によると、多くの国、特に中国とロシアは、依然として準備資産を多様化し、米ドルへの依存を減らす必要性がある。この傾向は、市場が依然として高金利と短期的な強い米ドルからの圧力にさらされている場合でも、長期的に金価格を支え続けると期待されている。
