金利期待の変化と米ドル建ての流動性需要が金価格に圧力をかけています。しかし、アナリストは投資家に対し、この短期的な調整を市場の長期的な上昇トレンドと混同すべきではないと警告しています。
金市場は、2週連続で下落しており、価格は5,000米ドル/オンス以上のサポートゾーンを試しています。直近のスポット金価格は5,017.7米ドル/オンスで取引されています。
「私は金の買いポジションを保持しており、過去2週間は本当に快適ではありませんでした」と、Tastylive.comの先物および外国為替戦略部門責任者であるクリストファー・ヴェッキオ氏は述べています。
しかし、金融市場の全体像を見ると、ヴェッキオ氏は、米国、イスラエル、イランの間の共通の戦いが米ドルに対する強い流動性需要を生み出したため、金の投げ売りは理解できると考えています。
金市場全体が非常に流動性が高いにもかかわらず、経済的緊張期の現物金市場はすぐに流動性の低さに陥る可能性があります。そのような状況下で、ヴェッキオ氏は、投資家が本当に必要としている資産は1種類しかないと考えています。
「現在のような不確実な状況では、投資家は世界の準備通貨である米ドルの流動性を計算する必要があります」と彼は述べました。
ヴェッキオ氏は、米国債の売却により利回りが4%以上に回復したことは、安全資産に対する需要が依然として弱いことを示していると述べています。しかし、緊急流動性需要が減少すると、金需要と金価格が再び上昇すると予想しています。
「危機の流動性需要段階は依然として進行中であるため、現時点では貴金属には依然として慎重です。流動性不足の状態がいつ終わるかを特定することは非常に困難であるため、金はすぐには上昇しない可能性があります。一時的に安定するだけかもしれません」と彼は述べました。
最新の地政学的緊張に加えて、米ドルは、来週の米連邦準備制度理事会(FRB)の金融政策会議を前にした金利期待の変化によっても支えられています。
イランとの戦争は、世界のサプライチェーンに大きな混乱を引き起こし、特にエネルギー価格を急騰させました。原油やその他の商品の価格高騰は、米国のインフレ圧力がFRBに予想よりも長く中立的な金融政策の立場を維持させる可能性があるという懸念を引き起こしています。
金曜日に発表された報告書の中で、BMOキャピタル・マーケッツのエコノミストは、FRBが今年2回利下げを行うと予測しており、最初の利下げは9月であると述べました。これに先立ち、カナダの銀行は6月から3回の利下げを開始する予定でした。
アナリストは、「イラン紛争による原油価格の急騰は、雇用成長が大幅に鈍化し、インフレが依然として不快な水準で続いている状況下で、インフレのリスクを高めている」と述べています。
ヨーロッパの証券会社Mind MoneyのCEOであるジュリア・カンドシュコ氏は、Kitco Newsに対し、インフレリスクが高まるにつれて、FRBが政策を急いで緩和する理由は多くないと述べました。
「地政学は通貨政策に関する議論ではしばしば誇張されますが、原油価格はFRBが無視できない要因です。原油価格が1バレルあたり100ドル以上で推移した場合、米国のガソリン価格は大幅に上昇し、消費者の支出に直接的な影響を与えるでしょう。そのような環境では、利下げについて議論することはもはや適切ではありません」と彼女は述べました。
FXTMのシニア市場アナリストであるルクマン・オトゥヌガ氏は、来週のFRB会合前に金が1オンスあたり5,000米ドルのサポートゾーンを試すことは驚くべきことではないと述べています。しかし、リスクは依然として下落傾向にあります。
「現在、トレーダーは、原油価格が依然として3桁台の水準にある状況下で、2026年にFRBが1回利下げする可能性を80%しか評価していません。金の短期的な見通しは米ドルの動きの影響を受ける可能性がありますが、来週のFRBの決定は貴金属の中長期的な見通しを形作るでしょう」と彼は述べました。
オトゥヌガ氏によると、市場はFRBが次回の会合で金利を引き上げるとは予想していませんが、エネルギー価格が急騰するにつれて、中央銀行は2026年の政策戦略を見直さざるを得なくなる可能性があります。
「もし「タカ派」が優勢であれば、特に貴金属が月初から3%以上下落しているため、金はさらなる圧力を受ける可能性があります。チャートを見ると、金は依然として5,100米ドル以下の圧力を受けており、下落目標は5,000米ドルと4,900米ドル/オンスです。」
