Kitco Newsとのインタビューで、Ninepoint Partnersの上級ポートフォリオマネージャーであるナヴォイカ・ワホビアク氏は、貴金属の価格上昇市場は株式投資家にとってまだ初期段階にあると述べました。市場の多くの人々は、彼らが機会を逃したと信じていますが。
「私たちが顧問から聞いた最も一般的な反応の1つは、彼らが逃したと思ったことです。彼らは株価が100%または150%上昇しているのを見て、機会は過ぎ去ったと考えています。しかし実際には、これがそのようなサイクルが始まる方法です。今回のサイクルは非常に大きくなる可能性があります」と彼女は言いました。
ワホビアク氏によると、現在の金価格の上昇は以前のサイクルとは異なる。株式投資家が最初から主導するのではなく、当初の価格上昇は、2022年に始まった傾向であり、今日まで続いている現物金の蓄積によって推進されている。
その変化は、市場の原動力を根本的に変えました。
「価格上昇は、中央銀行が実物金を購入することから始まった」と彼女は述べた。「株式投資家は、組織であろうと個人であろうと、この初期段階には参加していません。」
ワホビアク氏はさらに、2024年以降、投資家の大部分はテクノロジー株と人工知能のブームに集中していると述べました。主要なテクノロジー株が強い利益をもたらすと、金と金採掘株は大部分が見過ごされます。
同氏によると、地政学的緊張、貿易紛争、経済不安が高まる2025年になって初めて、機関投資家は安全資産としての金の役割を見直し始めるでしょう。
したがって、彼女は、金採掘会社の株価上昇の勢いはまだ比較的新しいと考えています。
「株式の観点から見ると、この上昇は1年足らずです。金価格は株式が本当に急騰する前に長い間上昇していました」と彼女は言いました。
その遅延は、金価格と金生産企業の間に大きな価格差を生み出しました。鉱業株は現在も、金価格や株式市場全般と比較して歴史的な水準で安価であり、価格が長期平均レベルに戻った場合、価格上昇の余地は依然として大きいことを示しています。
この分野を支えるもう1つの要因は、投資ポートフォリオの多様化における金の役割に対する認識の高まりです。特に、地政学的緊張、長期化する財政赤字、および米ドルへの依存度の低下傾向に関する議論の背景においてそうです。
「金はポートフォリオの保険のような役割を果たすことができます。それは通貨リスク、地政学的リスクを予防し、有形資産へのアクセスを通じて多様性をもたらすのに役立ちます」とワホビアク氏は述べています。
彼女はまた、金採掘業界は他の多くの分野と比較して規模が比較的小さいため、投資家の資本配分比率のわずかな変化でも価格に大きな影響を与える可能性があると指摘しました。
「投資家がポートフォリオの10%を金に割り当てると言っているわけではありません。5%しか割り当てなくても、この分野自体が非常に小さいため、大きな違いを生み出す可能性があります」と彼女は述べました。
鉱業分野では、ワホビアク氏は、資本の流れは通常、価格上昇市場で明確な順序で移動すると考えています。
しかし、彼女によると、サイクルの次の段階、つまり資金が時価総額の小さい企業に移動し始める段階はまだ実際には起こっていません。
「時価総額の大きい製造業者は注目を集めていますが、プロジェクト開発および探査会社はまだ実際に価格を上げていません」と彼女は言います。「通常、投資家がこの分野でより快適になり始めたときに最も強い上昇が見られます。」
ワホビアク氏によると、ニネポイントは投資ポートフォリオをその方向に調整しています。ファンドの約半分は依然として採掘中の企業に投資されており、残りはプロジェクト開発および探査企業に割り当てられています。これらの企業は将来、次世代の鉱山になる可能性があります。
同氏によると、製造業者は依然として強固な基盤を持っており、多くの企業が強力なキャッシュフローを生み出し、株式買い戻しプログラムを通じて株主に資本を返済しています。
