世界の金価格は、米ドルに依存する下落傾向と米国の財政に対する懸念によって引き続き支えられています。スイスの銀行UBSは、貴金属には依然として力強い上昇の余地があり、今後12ヶ月で1オンスあたり5,400米ドルを目指すと考えています。
UBSのチーフインベストメントオフィスの専門家によると、この傾向は中長期的に貴金属を支え続ける可能性がある。
UBSの新しいレポートによると、DXY指数は過去1ヶ月で2.4%下落しましたが、金価格は8月に約15%上昇しました。スイス銀行は、金は米ドルからの多様化の傾向から明確な恩恵を受ける資産の1つであると述べています。
UBSによると、米ドルは中東の緊張と原油価格の高騰から短期的にいくらかの支援を受ける可能性がある。しかし、中長期的に見ると、米ドルへの依存度の低下傾向は、米国の財政状況への懸念、貿易政策の不安定さ、および多くの国が外貨準備を多様化しているため、依然として続く可能性がある。
UBSは、これらの要因が金価格に有利な環境を作り出していると述べています。貴金属は、価値を貯蔵するツールであり、従来の準備通貨の代替資産と見なされています。
特筆すべきは、UBSが金価格が今後12ヶ月で1オンスあたり5,400米ドルに達する可能性があると予測していることです。この予測値は現在の価格帯よりも大幅に高く、同銀行が貴金属の見通しについて依然としてポジティブな見方を維持していることを示しています。
その他の原動力の1つは投資資金の流れです。UBSは、金ETFファンドへの資金流入が再開し始めており、一方、中央銀行の金購入活動は依然として高水準を維持していると述べています。
特筆すべきは、中国人民銀行(PBoC)が7月に金準備をさらに20トン増やし、2023年10月以来最大の月間増加となりました。UBSによると、中央銀行の金購入需要は引き続き市場にとって重要な支えとなっています。
以前、UBSは2027年上半期に金価格が5,000米ドル/オンスに向かうと予測していました。銀行は、実質金利の低下、米ドルの弱体化、および中央銀行からの金需要が貴金属への投資資金の再流入を促進すると考えています。
UBSによると、インフレが徐々に緩和されれば、FRBは2027年に政策緩和プロセスを再開する前に、今年中に金利を安定的に維持できる可能性があります。このシナリオは、実質利回りを低下させ、米ドルに圧力をかけ、金価格にとってより有利な環境を作り出す可能性があります。
スイス銀行も、公式部門からの金需要が市場の基盤を築き続けていると評価しています。中央銀行は第2四半期に289トンの金を購入しましたが、UBSは2026年通年のこの部門の総購入量が750〜1,000トンに達する可能性があると予測しています。
UBSによると、中央銀行の需要は金価格を大幅に押し上げるには不十分かもしれませんが、市場を安定させ、宝飾品など需要の弱い地域を補うのに役立ちます。
長期的な見通しはポジティブですが、UBSは金価格が短期的には依然として大きく変動する可能性があるとも警告しています。米国の経済データは引き続き強く、原油価格は高水準を維持するか、市場がFRBの引き締めへの期待を高めることは、貴金属に圧力をかける可能性があります。
しかし、UBSは、これらの要因は金の中長期的な見通しを大幅に変えるものではないと考えています。銀行は、4,000米ドル/オンス以下の領域への調整は、投資家が長期ポートフォリオで金の割合を増やす機会になる可能性があると述べています。
したがって、UBSは、今後12ヶ月間の1オンスあたり5,400米ドルの予測とともに、米ドルからの多様化の傾向、実質金利の低下の可能性、ETF資金の再流入、中央銀行からの持続可能な金購入需要など、金価格を支える多くの要因の組み合わせに賭けています。
