両貴金属とも、ドル安から大きな恩恵を受けています。ますます多くの専門家が、世界の主要な準備通貨としての米ドルの長期的な役割について疑問を呈しています。
今朝29日の銀価格は1オンスあたり116米ドルを超え、一方、金価格は1オンスあたり約5,414米ドルで取引されており、市場は米国政権の政策による地政学的不安定と経済変動の増加を吸収し続けています。
ミンドマネーのジュリア・カードシュコCEOは、金は短期的な調整局面に直面する可能性があるものの、長期的な上昇トレンドはまだ崩壊していないと述べています。
「我々は、より速い脱ドル化の進展、発展途上国からの安定した需要、そして世界的な金融緩和の継続を目の当たりにしています。それに加えて、米国の公的債務の持続可能性や、新たな関税措置などの地政学的緊張に対する懸念があります。これらの要因は、金の安全な避難所としての役割を引き続きサポートしています」と彼女は述べました。
アナリストはまた、金と銀は、米国が貿易赤字を縮小するために強硬な貿易措置を実施した2025年4月から始まった、米国資産の割合減少の心理的な波が戻ってきてから恩恵を受けていると考えています。
XS.comの市場アナリストであるリン・トラン氏によると、金のますます重要な役割は、世界の準備構造に明確に反映されています。
「世界の金融システム全体の状況を考慮すると、金価格の上昇は市場の短期的な懸念だけでなく、世界の金融・財政秩序に対する信頼の変化によるものかもしれません。これは一時的なショックではなく、システムにおける金の役割を再定義するプロセスです」と彼女は報告書に書いています。「金の見通しは、金利や米ドルのような単一の要因に依存するのではなく、世界の金融システムの全体的な安定性に関連付けられます。」
米ドルの弱体化は非常に顕著です。2025年には、米ドル指数は50年以上で最も大幅な下落幅の1つを記録し、2024年末の約108.5ポイントから年末には約98.3ポイントに約9.4%下落しました。
この傾向は新年の初めまで続き、米ドルは1月に約2%下落しました。今週、米ドル指数は引き続き長年最低水準の95.55ポイントまで下落しました。
米ドルの弱体化は、米国当局がこの展開についてそれほど懸念していない状況下で起こっている。しかし、専門家は、弱い通貨の影響は単純ではなく、インフレを防ぎ、資産価値を維持するための手段としての金の魅力を強化し続けていると警告している。
FPマーケッツの市場分析部門責任者であるアーロン・ヒル氏は、「米ドル安は輸出をサポートする可能性がありますが、同時にインフレ圧力を高めます。米ドルが下落すると、輸入品はより高価になり、企業の投入コストは増加し、最終的には消費者に転換される可能性があります。現在の政策の不安定さは、投資家を米国資産に対してより慎重にし、それによって米ドルへのさらなる下落圧力を作り出しています」と述べています。
米ドルだけでなく、法外通貨に対する信頼感も一般的に低下の兆候を示しています。市場は、最近の日本の債券市場の変動に対して依然として敏感であり、世界の金融システムにおける流動性リスクへの懸念を引き起こしています。
Marexのグローバル市場分析部門責任者であるガイ・ウルフ氏は、ポートフォリオ再配分プロセスが徐々に進むにつれて、世界規模での通貨価値の下落に対する懸念が、今後数年間も金価格をサポートし続ける可能性があると述べました。
「個人投資家は、金融リスクと地政学的不安定、株式市場の高評価、マクロリスクに対する保険の手段として金に戻っています。金の上昇は、米ドルの弱体化だけでなく、ほとんどの通貨で金価格が上昇しているため、世界中の法定通貨への信頼の浸食を反映しています」と彼は述べました。
見通しについて、WisdomTreeの商品およびマクロ経済調査部門の責任者であるニテシュ・シャー氏は、金価格は年末まで大幅に上昇する可能性があると述べています。彼によると、WisdomTreeのモデルは、投資家がポートフォリオの15〜20%を金に割り当てることを引き続き推奨しています。
