銀価格がピークに達した後、急落、短期投資家への高価な教訓

最近のインタビューで、RJOフューチャーズの上級商品ブローカーであるダニエル・パビロニス氏は、銀の「垂直」な価格上昇とその後の急落を再分析しました。少なくとも短期的には。

「銀に関しては、これは歴史上ほとんど起こったことのない極端な変動です。プロのトレーダーの視点から見ると、この展開は完全に前例を超えており、非常に信じがたいものです。反対に、多くの投資家はビットコインを取引するときと同じ考え方で市場に参入し、価格は永遠に上昇し続けると信じています。まさにその心理的な資金の流れが金属市場に殺到しました」と彼は述べました。

パビロニス氏によると、長年の「スマートマネー」グループと新規投資家の区別は非常に明確であり、同時に、これら2つのグループは異常な方法で互いに影響を与え合い、市場全体に影響を与えています。

「私が興味深いと思うのは、私の取引簿では、長年活動しており、良好な利益実績を持つ人々が、商品に特化していない暗号通貨トレーダーである「私はここに金属取引に来ているだけだ」のような新しい人々ほど大きな地位を保持していないことです」と彼は述べました。

「両者とも、少なくとも私たちのポートフォリオではお金を稼いでいます」と彼は付け加えました。「しかし、最大の資金、つまり『天文学的』な資金は、市場価格から非常にかけ離れた、購入時に非常に安価なオプションを購入した人々から来ています。たとえば、銀が39米ドル前後で取引されている場合、100米ドルでの購入オプションです。通常、39米ドル/オンスの価格で100米ドルのオプションを購入することは狂っています。

人々は通常、銀はここ数年の金のように、ゆっくりと着実にしか上昇しないと考えています。しかし今回は、垂直方向に上昇しています。」

1月30日の大規模な売り浴びせについて、パビロニス氏は、一部の大手銀行から非常に大きな空売りポジションが出現し、さらなる下落の勢いに貢献した可能性があると述べました。

「それは正しいかもしれませんが、銀行がそのような情報を提供している可能性も排除できません。なぜなら、彼らはさらに購入したいと考えており、それによって価格が上昇し続ける余地を作るからです。真実はどうなのかを特定するのは非常に困難です」と彼は言いました。

同氏によると、このような変動の激しい時期には、プロの投資家の早期利益確定と厳格なリスク管理により、大きなチャンスを逃してしまうことがあり、一方、リスクを冒して「すべてを尽くす」用意のある投資家グループは、かなりの利益を得ることができます。

「重要な問題は、市場がどこへ向かうのか、どこまで上昇するのか、いつ反転するのかわからないことです」と彼は言いました。「あなたは注文を入れますが、それがどこまで進むのかわかりません。最大の過ちは、完全なポジションから、利益目標に達したために4分の1に減らすことです。」

「そして翌朝起きると、銀はさらに10米ドル上昇しました。あなたはまだポジションを持っていますが、当初よりもはるかに小さいです。その後、銀は70米ドルに上昇しました... この時点で90米ドルのオプションを検討すべきですか?ポジションをどのように管理しますか?最終的にあなたは徐々に減らすか、価格から非常に離れたオプションだけを購入します。そしてその時、銀が70米ドルを超えた場合、私たちの取引デスクで先物契約を取引している人はほとんどいません。」

価格がプロのトレーダーが信頼できる水準を大きく上回ると、彼らはポジションを縮小し始め、実際には投機家に売り戻します。

彼によると、最大の教訓は、その期間に「スマートマネー」と見なされた投資家が比較的小さなポジションしか保持していなかったことです。対照的に、多くの投資家は、銀価格がわずか30〜40米ドルの頃から、100米ドル、130米ドル、150米ドルなどの非常に高い価格でオプションを購入し、取引規模を継続的に拡大しました。

同氏は、これらの投資家は銀価格が上記の水準に達するとは実際には信じていない可能性があると述べました。代わりに、彼らは銀価格が60ドルまたは70ドルに上昇した場合など、急騰の勢いの一部を利用することを期待しているだけです。したがって、彼らはさらに購入し続け、一方、プロのトレーダーは徐々に利益を確定し、リスク管理のためにポジションを縮小しています。依然として利益を上げていますが、2万ドルのオプションを500万ドルに変えるほど急激な利益を生み出すことはできません。